WHO Kevin Warsh? Dan apa yang akan dia lakukan terhadap The Fed? Pertanyaan-pertanyaan ini terus meningkatkan minat spekulatif, dan merupakan salah satu alasan utama gejolak pasar baru-baru ini.
Kevin Warsh adalah seorang pemodal dan eksekutif bank Amerika yang menjabat sebagai anggota Dewan Gubernur Sistem Federal Reserve dari Februari 2006 hingga Maret 2011. Saat ini, Warsh telah menjadi calon Presiden AS Donald Trump untuk menggantikan Ketua Jerome Powell sebagai Ketua The Fed.
Warsh memiliki masa lalu di The Fed
Presiden George W. Bush mencalonkan Warsh pada tahun 2006, dan dia menjabat di bawah Ketua Ben Bernanke. “Helikopter Ben”, begitu pasar biasa menyebutnya, cukup banyak beroperasi pelonggaran kebijakan moneter yang agresif selama krisis keuangan, menurunkan suku bunga dana federal dari 5,25% ke kisaran 0%-0,25%, sekaligus memberikan likuiditas besar-besaran kepada bank.
Pada saat itu, perekonomian berada dalam keadaan a skenario yang sama sekali berbeda: Amerika sedang menghadapi salah satu resesi terburuk akibat gelembung perumahan yang menyebabkan krisis subprime mortgage yang menyebar ke seluruh dunia.
Pertumbuhan tahunan di Amerika Serikat mengalami kontraksi sebesar 2,6%, sementara tingkat pengangguran melonjak hingga 10% pada puncak krisis.
Dari elang menjadi…merpati?
Kebijakan Bernanke, dan oleh karena itu, keputusan Warsh, disesuaikan dengan kondisi perekonomian pada saat itu. Dan meskipun Bernanke lebih suka menjaga agar raksasa keuangan itu tetap diberi makan, Warsh dengan tegas menentangnya. Warsh mengeluhkan penggunaan utang AS pada krisis tahun 2008-2009 dan juga selama pandemi tahun 2020, dan menyatakan bahwa pelonggaran yang terus berlanjut telah mendistorsi pasar keuangan dan hanya memperkaya Wall Street.
Warsh dianggap elangseraya terus memperingatkan risiko terlihat “terlalu akomodatif dalam jangka waktu yang terlalu lama”, dan berkomitmen terhadap stabilitas harga terlepas dari potensi dampaknya terhadap kebijakan pemerintah lainnya. “Federal Reserve tidak boleh—dan tidak akan—mengkompromikan jenis stabilitas lainnya—stabilitas harga—untuk membantu mencapai tujuan kebijakan pemerintah lainnya,” kata Warsh pada bulan Juni 2009.
Namun baru-baru ini, Warsh telah menunjukkan beberapa tanda sikap dovishmendukung penurunan suku bunga. Warsh menganjurkan perubahan fokus dari data makroekonomi, yang menurutnya dipengaruhi oleh faktor-faktor temporal yang tidak boleh dimasukkan, ke “faktor struktural” yang lebih bersifat jangka panjang.
Namun, Warsh beralih dari elang ke merpati, mungkin tidak cukup untuk mengejar tujuannya, atau Presiden Donald Trump. Perubahan apa pun yang mungkin ingin dilakukannya, baik mengenai kebijakan moneter atau tentang bagaimana kebijakan moneter diputuskan, dapat ditolak oleh mayoritas FOMC. Tampaknya tidak mungkin bahwa pergantian Ketua saja akan cukup untuk menghilangkan data sebagai dasar utama pengambilan keputusan. Kecil kemungkinannya bahwa FOMC akan berubah arah hanya karena Ketua baru mengatakan demikian.
Menilai Warsh hanya karena komentarnya baru-baru ini dan tanpa melihat sepenuhnya apa yang dia lakukan saat menjabat sebagai Gubernur Federal Reserve adalah tindakan yang tidak pantas. Kesalahan paling keterlaluan yang dilakukan Presiden AS Trump telah dilakukan sejak kembali ke Gedung Putih.
Warsh tidak akan pernah bisa menyenangkan Trump, setidaknya tidak pada tingkat yang diinginkan Trump. Sementara itu, Wall Street akan terus menghadapi ketidakpastian, setidaknya sampai kebijakan dan kepemimpinan Warsh menjadi lebih jelas.
