EUR/USD terus menguat, memperpanjang kenaikan beruntunnya ke sesi kedua dan melonjak ke level tertinggi tahunan baru. Dengan momentum yang masih kuat, pasangan ini terlihat semakin nyaman dengan potensi pengujian ulang puncak bulan Desember di utara angka 1,1800.
Mata uang tunggal menambah nada bullish pada hari Senin di putaran hari Selasa, naik menuju area 1,1760 dan mengakhiri penurunan minggu lalu menuju Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang selalu penting di dekat 1,1580.
Sekali lagi, langkah ini lebih mencerminkan Dolar AS (USD) dibandingkan Euro. Tekanan jual baru terhadap Greenback terjadi menyusul ancaman tarif baru dari Presiden Trump, kali ini ditujukan kepada beberapa negara Uni Eropa (UE) terkait isu Greenland.
Hal ini telah menyeret Indeks Dolar AS (DXY) lebih rendah, kehilangan sebagian besar kenaikannya di awal tahun dan tergelincir ke kisaran 98,30–98,20. Imbal hasil Treasury AS juga tidak memberikan banyak dukungan, dengan pergerakan beragam di seluruh kurva tidak banyak membantu membendung penurunan dolar.
The Fed mundur, namun tetap waspada
Federal Reserve (Fed) mengatakan kepada pasar bahwa penurunan suku bunga pada bulan Desember adalah hal yang wajar, namun pesan sebenarnya terdengar keras dan jelas. Perpecahan suara dan pemilihan kata yang cermat dari Ketua Jerome Powell mengisyaratkan bahwa siklus pelonggaran masih jauh dari autopilot.
Powell menegaskan kembali bahwa inflasi masih “cukup tinggi” dan menekankan perlunya tanda-tanda yang lebih jelas bahwa pasar tenaga kerja sedang mendingin secara teratur. Proyeksi yang diperbarui sebagian besar tidak berubah, masih menunjukkan hanya satu tambahan pengurangan sebesar 25 basis poin pada tahun 2026, di samping pertumbuhan yang stabil dan hanya sedikit peningkatan pengangguran.
Pada konferensi pers, Powell mengesampingkan kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar, namun juga berhati-hati untuk tidak menyarankan bahwa penurunan suku bunga lagi akan segera terjadi. Dia juga menekankan tarif yang diberlakukan di bawah mantan Presiden Donald Trump sebagai faktor dalam menjaga inflasi.
Risalah tersebut kemudian menggarisbawahi betapa seimbangnya perdebatan di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Dengan perpecahan yang masih jelas, kepercayaan terhadap pelonggaran lebih lanjut mulai memudar, dan jeda tampaknya merupakan pilihan yang paling mudah kecuali jika inflasi lebih tenang atau pasar tenaga kerja melemah lebih tajam.
ECB tampaknya tidak terburu-buru mengambil tindakan
Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuannya pada tanggal 18 Desember, dan nadanya mencapai nada yang lebih dovish. Sedikit perbaikan pada beberapa prospek pertumbuhan dan inflasi telah secara efektif menutup kemungkinan penurunan suku bunga jangka pendek.
Data yang masuk telah membantu menstabilkan sentimen. Pertumbuhan zona Euro sedikit mengejutkan, para eksportir telah mampu bertahan dalam menghadapi tarif AS lebih baik dari perkiraan, dan permintaan domestik telah membantu meringankan hambatan akibat lemahnya manufaktur.
Tren inflasi tetap sesuai dengan kerangka ECB. Tekanan harga mendekati target 2%, dengan inflasi jasa yang memberikan dampak paling besar, sebuah pola yang diperkirakan akan terus berlanjut oleh para pengambil kebijakan.
Proyeksi yang diperbarui masih menunjukkan inflasi akan turun di bawah target pada tahun 2026-2027 karena harga energi yang moderat, sebelum secara bertahap kembali menuju 2%. Pada saat yang sama, para pejabat tetap mewaspadai risiko inflasi jasa yang akan tetap tinggi, karena pertumbuhan upah hanya melambat secara bertahap.
Perkiraan pertumbuhan juga didorong lebih tinggi, memperkuat perasaan bahwa perekonomian bertahan lebih baik daripada yang dikhawatirkan banyak orang. Presiden Christine Lagarde menyimpulkannya dengan rapi, menyebut ekspor “berkelanjutan” untuk saat ini, sambil menekankan bahwa keputusan kebijakan akan tetap berdasarkan data.
Pasar nampaknya telah menerima petunjuk tersebut, dengan memperkirakan hanya sekitar 7 basis poin pelonggaran tahun ini, dan bukan merupakan tanda langsung.
Ranking: masih panjang, tapi kurang antusias
Posisi spekulatif terus cenderung mendukung Euro (EUR), meskipun dorongan bullish jelas kehilangan momentum.
Menurut data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk pekan yang berakhir 13 Januari, posisi net buy non-komersial turun menjadi sekitar 132,6 ribu kontrak, level terendah dalam enam minggu. Pemain institusional juga mengurangi eksposur jangka pendek menjadi sekitar 179,8 ribu kontrak.
Pada saat yang sama, open interest telah meningkat untuk minggu ketiga berturut-turut, mendekati 883,7 ribu kontrak, atau tertinggi dalam empat minggu, menunjukkan partisipasi pasar yang lebih luas bahkan ketika sentimen bullish mulai menipis.
Apa yang mendorong langkah selanjutnya
Jangka pendek: Rilis Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) AS yang akan datang sepertinya tidak akan banyak berpengaruh. Sebaliknya, perhatian kemungkinan akan beralih ke pembacaan awal Indeks Manajer Pembelian (PMI) di AS dan kawasan euro, yang seharusnya memberikan gambaran yang lebih jelas mengenai momentum yang mendasarinya.
Risiko: Pembaruan kenaikan imbal hasil AS atau sikap The Fed yang lebih hawkish dapat menarik kembali penjual dengan cepat. Penembusan tegas di bawah SMA 200-hari akan meningkatkan risiko koreksi jangka menengah yang lebih dalam.
Sudut teknologi
EUR/USD berhasil melanjutkan pemantulannya dari posisi terendah baru-baru ini dan merebut kembali penghalang 1,1700 dan seterusnya, membuka kemungkinan kunjungan ke tertinggi Desember di 1,1807 (24 Desember). Penembusan di atasnya dapat mendorong pengujian batas atas 2025 di 1,1918 (17 September) muncul kembali sebelum mencapai 1,2000.
Sebaliknya, hilangnya SMA 200-hari utama di 1,1586 dapat memicu penurunan lebih dalam, awalnya ke lembah November di 1,1468 (5 November) sebelum basis Agustus di 1,1391 (1 Agustus).
Selain itu, indikator momentum mendukung kemajuan lebih lanjut untuk saat ini: Relative Strength Index (RSI) melonjak melewati level 58, sedangkan Average Directional Index (ADX) tepat di atas level 19 yang menunjukkan tren yang relatif kuat.
Intinya
Untuk saat ini, EUR/USD lebih didorong oleh apa yang terjadi di AS dibandingkan perkembangan domestik di kawasan euro.
Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas mengenai seberapa jauh bank sentral tersebut siap untuk melakukan pelonggaran moneter, atau zona euro memberikan peningkatan siklus yang lebih meyakinkan, keuntungan lebih lanjut kemungkinan besar akan stabil dan bertahap, bukan merupakan awal dari terobosan yang dramatis.
