EUR/USD masih berada di bawah tekanan, menjaga koreksi dari level tertinggi bulan Desember di atas batas 1,1800 tidak berubah, selalu didukung oleh pemulihan yang kuat dalam Dolar AS (USD). Sejauh ini, kenaikan pasangan ini masih dibatasi oleh level 1,1700.
EUR/USD tidak mampu mempertahankan sesi keberuntungan hari Senin ini, menghadapi kembalinya minat jual dan mundur menuju zona 1,1630 pada putaran hari Selasa. Sementara itu, patokan 1,1700 terlihat sulit untuk ditembus, sementara ketidakmampuan untuk melakukan traksi sisi atas yang serius dapat membuka kemungkinan pengujian SMA 200-hari yang penting di sekitar 1,1570.
Penurunan harian pasangan ini lebih disebabkan oleh sisi USD dibandingkan dengan sisi Euro lainnya. Tekanan beli baru pada Greenback kembali muncul setelah itu
Data inflasi AS pada bulan Desember tampaknya membuka jalan bagi penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve (Fed).
Sementara itu, pelaku pasar tampaknya telah mengesampingkan kekhawatiran mengenai independensi The Fed, setidaknya untuk saat ini. Namun, Indeks Dolar AS (DXY) tampaknya bangkit kembali, menaikkan suku bunga baru dan menelusuri kembali area tersebut di atas level 99,00 dalam konteks di mana imbal hasil Treasury AS mengarah ke selatan secara keseluruhan.
The Fed memangkas suku bunga, namun tetap mengerem
Federal Reserve (Fed) mengkomunikasikan bahwa pasar penurunan suku bunga pada bulan Desember telah selesai, namun pesan yang disampaikan—bukan tindakan itu sendiri—yang paling banyak dibicarakan.
Pemungutan suara yang terpecah dan nada yang seimbang dari Ketua Jerome Powell memperjelas bahwa The Fed tidak terburu-buru untuk mempercepat siklus pelonggaran kebijakan. Para pengambil kebijakan menginginkan bukti yang lebih kuat bahwa pasar tenaga kerja mengalami pendinginan secara teratur dan bahwa inflasi, yang lagi-lagi digambarkan oleh Powell sebagai “masih cukup tinggi”, sebenarnya kembali menuju target.
Proyeksi yang diperbarui tidak terlalu berpengaruh. Perkiraan median masih menunjukkan hanya satu pemotongan tambahan sebesar 25 basis poin untuk tahun 2026, tidak berubah dari bulan September. Inflasi diperkirakan akan menurun menuju 2,4% pada akhir tahun depan, pertumbuhan diperkirakan bertahan di sekitar 2,3%, dan pengangguran diperkirakan akan menetap di dekat 4,4%.
Powell menyampaikan nada yang familiar dan hati-hati dalam konferensi persnya. Dia menekankan bahwa The Fed berada dalam posisi yang baik untuk menanggapi data yang masuk namun tidak memberikan indikasi bahwa pemotongan suku bunga berikutnya akan segera dilakukan. Pada saat yang sama, dia menegaskan bahwa kenaikan suku bunga bukanlah bagian dari prospek fundamental.
Mengenai inflasi, Powell menunjuk langsung pada tarif impor yang diberlakukan pada masa pemerintahan mantan Presiden Donald Trump sebagai salah satu faktor yang menjaga tekanan harga di atas target The Fed sebesar 2%, dan menekankan bahwa sebagian dari melampaui batas inflasi lebih disebabkan oleh kebijakan, bukan permintaan.
Yang penting, pemotongan pada bulan Desember itu sendiri masih jauh dari hasil yang diharapkan. Risalah rapat yang dirilis pada tanggal 30 Desember mengungkapkan perpecahan yang mendalam di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), dengan beberapa pejabat mengatakan keputusan tersebut seimbang dan mempertahankan suku bunga tetap stabil adalah alternatif yang sangat nyata.
Perpecahan ini sangat jelas. Beberapa pembuat kebijakan ingin mengambil tindakan lebih cepat ketika pasar tenaga kerja melemah, sementara yang lain khawatir bahwa kemajuan inflasi terhenti dan pelonggaran yang terlalu cepat dapat merusak kredibilitas. Ketegangan terlihat jelas dalam pemungutan suara tersebut, dengan perbedaan pendapat datang dari kubu hawkish dan dovish, hasil yang tidak biasa, dan hal ini merupakan pertemuan kedua berturut-turut.
Meskipun The Fed kini telah melakukan pemotongan suku bunga sebanyak tiga kuartal berturut-turut, optimisme terhadap pelonggaran lebih lanjut mulai memudar. Proyeksi menunjukkan hanya satu pemotongan tahun depan, dan pernyataan kebijakan tersebut mengisyaratkan kemungkinan jeda kecuali inflasi terus menurun atau pengangguran meningkat lebih tajam dari perkiraan.
Yang menambah ketidakpastian adalah latar belakang data yang berantakan setelah penutupan pemerintahan yang berkepanjangan, sehingga membuat para pengambil kebijakan tidak mempunyai gambaran yang lengkap. Beberapa pejabat menegaskan bahwa mereka lebih memilih data pasar tenaga kerja dan inflasi yang lebih lengkap sebelum menganjurkan langkah lebih lanjut.
ECB bersikap santai dan tidak terburu-buru
Di sisi lain, Bank Sentral Eropa (ECB) juga memilih untuk bersikap tegas pada pertemuannya pada tanggal 18 Desember, dan tampak lebih nyaman untuk melakukan hal tersebut.
Para pengambil kebijakan mendorong prospek pertumbuhan dan inflasi mereka sedikit lebih tinggi, sebuah kombinasi yang menutup peluang penurunan suku bunga jangka pendek. Data terbaru telah membantu menenangkan kegelisahan: pertumbuhan kawasan euro sedikit mengejutkan dan membaik, eksportir telah menangani tarif AS lebih baik dari yang dikhawatirkan, dan permintaan domestik telah membantu mengimbangi kelemahan manufaktur yang terus berlanjut.
Dinamika inflasi secara umum masih mendukung sikap ECB. Tekanan harga mendekati target 2%, dengan inflasi jasa yang memberikan dampak paling besar, sebuah pola yang diperkirakan para pejabat akan berlanjut untuk beberapa waktu.
Dalam proyeksi yang diperbarui, inflasi masih terlihat turun di bawah 2% pada tahun 2026 dan 2027, sebagian besar disebabkan oleh rendahnya harga energi, sebelum kembali menuju target pada tahun 2028. Pada saat yang sama, ECB memberi sinyal risiko bahwa inflasi jasa akan lebih kaku dari perkiraan, dengan pertumbuhan upah memperlambat laju penurunan.
Perkiraan pertumbuhan direvisi sedikit lebih tinggi, mencerminkan perekonomian yang tampak lebih tangguh daripada yang dikhawatirkan meskipun tarif AS lebih tinggi dan persaingan dari impor Tiongkok yang lebih murah. Seperti yang dikatakan Presiden Christine Lagarde, ekspor tetap “berkelanjutan” untuk saat ini.
ECB kini memperkirakan perekonomian akan tumbuh sebesar 1,4% pada tahun ini, 1,2% pada tahun 2026, dan 1,4% pada tahun 2027 dan 2028.
Lagarde berhati-hati untuk tidak mengikat Bank Dunia pada jalur kebijakan apa pun yang telah ditentukan sebelumnya, dan sekali lagi menekankan bahwa keputusan akan diambil melalui konsultasi dan dipandu oleh data yang masuk.
Optimisme hati-hati tersebut tercermin dalam survei konsumen ECB pada bulan November, yang menunjukkan ekspektasi inflasi tidak berubah dalam jangka waktu satu, tiga, dan lima tahun, secara umum konsisten dengan pencapaian inflasi terhadap target jangka menengah ECB sebesar 2% dan mendukung suku bunga tetap di 2,00% untuk saat ini.
Harga pasar mencerminkan kenyamanan tersebut, dengan tingkat suku bunga yang tersirat menunjukkan pelonggaran hampir 4 basis poin tahun ini.
Politik membebani Dolar
Kemunduran Dolar AS pada hari Senin menyusul laporan bahwa Departemen Kehakiman dapat berupaya untuk menuntut Powell atas komentar yang ia sampaikan kepada Kongres mengenai pembengkakan biaya proyek renovasi di The Fed.
Powell menggambarkan langkah tersebut sebagai dalih untuk mendapatkan pengaruh atas keputusan suku bunga, sesuatu yang secara terbuka didorong oleh Trump, dan kejadian tersebut telah menghidupkan kembali kekhawatiran mengenai independensi The Fed, sehingga merusak kepercayaan terhadap Greenback.
Menambah lapisan ketidakpastian, Presiden Trump mengatakan pada hari Selasa bahwa calon pengganti Powell dapat diumumkan dalam beberapa minggu mendatang.
Posisinya terus mendukung euro
Posisi spekulatif masih cenderung mendukung euro (EUR), dan momentum tampaknya mulai pulih.
Menurut data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk pekan yang berakhir pada 6 Januari, pembelian bersih non-komersial naik hampir 163 ribu kontrak, tertinggi dalam dua minggu dan level yang terakhir terlihat pada musim panas 2023. Pada saat yang sama, pelaku pasar institusional meningkatkan eksposur jangka pendek hingga di bawah 216 ribu kontrak.
Total open interest juga naik ke level tertinggi dalam tiga minggu di dekat 882 ribu kontrak, menunjukkan peningkatan partisipasi dan kepercayaan yang lebih kuat pada sisi bullish.
Apa yang menjadi perhatian para trader saat ini
Jangka pendek: Perhatian beralih ke Penjualan Ritel dan Harga Produsen AS pada hari Rabu, yang akan tetap fokus pada permintaan dan ekspektasi konsumen terhadap jalur suku bunga The Fed. Pasar juga mengawasi Mahkamah Agung AS, yang akan memutuskan pada hari Rabu mengenai legalitas kebijakan tarif Trump.
Resiko: Kenaikan baru dalam imbal hasil AS atau penilaian ulang prospek Fed yang lebih hawkish dapat menarik penjual baru ke EUR/USD. Sebaliknya, penembusan bersih di bawah Simple Moving Average (SMA) 200-hari akan membuka kemungkinan koreksi jangka menengah yang lebih dalam.
Sudut teknologi
Jika EUR/USD menembus di bawah terendah 2025 di 1,1618 (9 Januari), hal ini dapat membuka jalan bagi potensi pergerakan menuju SMA 200-hari di 1,1572 menjelang basis November di 1,1468 (5 November) dan lembah Agustus di 1,1391 (Agustus).
Sebaliknya, terdapat resistensi terdekat di tertinggi Desember 2025 di 1,1807 (24 Desember). Setelah level ini dilewati, spot dapat memulai perjalanannya menuju batas atas 2025 di 1,1918 (17 September), sebelum menantang tolok ukur 1,2000.
Indikator momentum tetap condong ke selatan: Relative Strength Index (RSI) mundur ke area 42, menambah gagasan adanya pullback tambahan, sedangkan Average Directional Index (ADX) di dekat 20 masih menunjukkan tren yang kuat.
-1768329945063-1768329945064.png&w=1536&q=95)
Intinya
Untuk saat ini, EUR/USD lebih didorong oleh perkembangan di AS dibandingkan apa pun yang terjadi di kawasan euro.
Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas mengenai seberapa besar keinginannya untuk melakukan pengurangan obligasi, atau blok euro memberikan dorongan siklus yang lebih meyakinkan, setiap pemulihan pada pasangan mata uang ini kemungkinan akan stabil dan tidak spektakuler.
Singkatnya, Euro mendapat keuntungan karena Greenback melemah, namun masih menunggu cerita yang lebih kuat.
