EUR/USD sekarang tampaknya telah memasuki fase konsolidasi menyusul ketidakmampuan pasangan ini untuk menembus tertinggi Februari di utara angka 1,1900, bertahan stabil di sekitar atau tepat di bawah wilayah 1,1800. Selama SMA 200-hari utama di dekat 1,1650 mempertahankan titik terendah, kenaikan lebih lanjut akan tetap mungkin terjadi.
Pemulihan Dolar AS (USD) yang terlambat pada hari Senin mengancam kinerja positif EUR/USD dan seluruh kompleks risiko.
Memang benar, karena para pelaku pasar terus mencerna keputusan SCOTUS pada hari Jumat yang menentang tarif global Presiden Trump, Greenback tampaknya telah berbalik arah, memangkas penurunan sebelumnya dan mendorong EUR/USD meninggalkan area puncak harian di kisaran 1,1840-1,1830 dan kembali ke zona di bawah 1,1800.
Dalam konteks saat ini, Indeks Dolar AS (DXY) diperdagangkan dengan sedikit penurunan di wilayah 97,60, melanjutkan pergerakan hari Jumat meskipun masih mendekati batas atas kisaran bulanan.
Fed: tangan stabil, tepi lebih lembut
Federal Reserve (Fed) mempertahankan Kisaran Target Dana Fed (FFTR) tidak berubah di 3,50% hingga 3,75% pada pertemuan akhir bulan Januari. Tidak ada kejutan. Pasar sepenuhnya berada pada posisi untuk bertahan.
Yang berubah, secara halus namun signifikan, adalah nadanya.
Faktanya, para pengambil kebijakan tampak lebih nyaman dengan situasi perekonomian saat ini. Pertumbuhan bertahan lebih baik dari yang dikhawatirkan, dan yang terpenting, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tidak lagi melihat risiko ketenagakerjaan memburuk. Inflasi masih tergolong tinggi, namun urgensinya jelas berkurang.
Pemungutan suara menghasilkan 10 banding 2, dengan dua orang yang berbeda pendapat memilih pemotongan 25 perempat poin. Perpecahan itu penting. Hal ini memberi tahu Anda bahwa meskipun pusat gravitasi stabil, perdebatan internal belum hilang.
Pada konferensi pers, Ketua Jerome Powell memberikan pernyataan yang terukur. Kebijakan tersebut, menurutnya, sudah tepat. Hasil tetap dekat dengan pertemuan, tanpa rute yang telah ditentukan sebelumnya. Ia meremehkan guncangan inflasi yang terjadi baru-baru ini, dan mengaitkan sebagian besar kenaikan tersebut dengan tarif, dan menegaskan kembali bahwa disinflasi jasa terus meningkat. Yang juga penting adalah tidak seorang pun di Komite yang menganggap kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar.
Pesannya jelas. Kepercayaan diri meningkat, namun tidak terburu-buru.
Risalah rapat bulan Januari memperkuat gambaran itu. Sebagian besar peserta sangat mendukung. Beberapa pihak menyatakan bahwa pelonggaran lebih lanjut mungkin diperlukan jika inflasi turun sesuai perkiraan, sementara pihak lain memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga masih dapat dilakukan jika tekanan harga terus berlanjut. Inflasi terlihat kembali mengarah ke 2%, namun tidak dalam garis lurus.
Dengan pertumbuhan yang kuat dan pasar tenaga kerja yang stabil, The Fed tetap bergantung pada data dan tidak terlalu condong pada pemotongan suku bunga secara agresif.
ECB: tenang, konsisten, tidak terburu-buru
Bank Sentral Eropa (ECB) juga mempertahankan tiga suku bunga utama tidak berubah dalam keputusan dengan suara bulat dan sudah diperkirakan secara luas.
Komunikasi terasa solid, hampir seperti latihan. Prospek jangka menengah masih melihat inflasi kembali ke target 2%, dan data terbaru tidak mengubah pandangan tersebut secara material. Indikator upah tampak stabil, meskipun inflasi jasa masih dalam pengawasan. ECB masih memperkirakan sedikit penurunan harga konsumen pada tahun 2026, sehingga memperkuat argumen untuk bersabar.
Pada konferensi persnya, Presiden Christine Lagarde menggambarkan risiko secara umum seimbang. Kebijakan tetap tangkas dan berbasis data. Dewan Pengurus mengakui pergerakan nilai tukar mata uang asing baru-baru ini namun menilai pergerakan tersebut berada dalam norma-norma historis, dan menegaskan kembali bahwa tidak ada target nilai tukar.
Singkatnya, ECB tidak melakukan autopilot, namun juga tidak terburu-buru.
Pasar memperkirakan pelonggaran sekitar 8 basis poin tahun ini dan secara umum memperkirakan pelonggaran lagi pada pertemuan 19 Maret.
Posisi Euro: keyakinan di kedua sisi
Posisi di Euro (EUR) pun semakin intens.
Data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) terbaru menunjukkan pembelian bersih spekulatif naik hampir 174,5 ribu kontrak dalam sepekan hingga 17 Februari, level tertinggi sejak September 2020. Di permukaan, hal ini tampak seperti kepercayaan yang kuat terhadap mata uang tunggal.
Namun gambarannya lebih bernuansa.
Dana lindung nilai dan akun institusional lainnya juga telah meningkatkan eksposur jangka pendek, sehingga mendorongnya ke sekitar 235,8 ribu kontrak, yang tertinggi sejak Mei 2023. Ketika pembelian dan penjualan meningkat secara bersamaan, biasanya hal ini menandakan peningkatan kepercayaan di kedua sisi, bukan perpanjangan sederhana dari harga bullish.
Open interest sedikit menurun menjadi sekitar 916,8 ribu kontrak, tepat di bawah rekor tertinggi sebelumnya. Hal ini menunjukkan bahwa ini bukanlah langkah yang tipis dan tipis. Ini murni tarik menarik. Pembeli melihat struktur terbalik. Penjual melihat kelemahan.
Dalam lingkungan seperti ini, pergerakannya bisa diperluas, namun pembalikannya bisa tajam jika narasinya bergeser.
Artinya untuk EUR/USD
Posisi bersih masih berpihak pada Euro (EUR), namun peningkatan posisi short lawan membuat jalur lebih tinggi menjadi lebih rumit. Perdagangan menjadi lebih ketat, lebih sensitif dan lebih reaktif terhadap katalis makro yang masuk.
Apa selanjutnya
Jangka pendek: Dolar AS tetap menjadi pendorong dominan. Data pasar tenaga kerja, rilis inflasi dan berita utama geopolitik kemungkinan akan menentukan temponya. Kalender ekonomi saat ini sepi, dengan klaim pengangguran mingguan AS yang menjadi pusat perhatian, meskipun komentar dari pejabat Fed dapat dengan mudah mencuri perhatian.
Resiko: The Fed yang berhati-hati dalam jangka panjang terus mendukung Greenback, terutama terhadap ECB yang secara efektif berada dalam mode wait-and-see. Dari sudut pandang teknis, penembusan tegas di bawah Simple Moving Average (SMA) 200 hari akan meningkatkan kemungkinan fase koreksi yang lebih dalam.
Sudut teknis
Pada grafik harian, EUR/USD diperdagangkan pada 1,1797. Simple Moving Average (SMA) 55 hari berada di depan SMA 100 dan 200 hari, dengan ketiganya condong lebih tinggi untuk memperkuat kecenderungan bullish. Harga tetap berada di atas rata-rata, sehingga mempertahankan kendali pembeli dalam waktu dekat. Relative Strength Index (14) berada pada 48,6 (netral), naik lebih tinggi dan menunjukkan bahwa momentum mulai stabil.
Resistensi terdekat di 1,2082, diikuti oleh 1,2266. Support terlihat di 1,1766, kemudian di 1,1578. Penembusan di atas penghalang pertama akan membuka jalan menuju batas berikutnya, sementara penutupan di bawah support awal akan berisiko menyebabkan kemunduran yang lebih dalam dalam struktur tren naik yang lebih luas.
(Analisis teknis dari cerita ini ditulis dengan bantuan alat AI.)
Intinya
EUR/USD kini lebih didorong oleh narasi AS dibandingkan perkembangan di kawasan euro.
Dengan jalur suku bunga The Fed pada tahun 2026 yang masih belum jelas dan kawasan euro belum menunjukkan pemulihan siklus yang meyakinkan, kemajuan ke atas kemungkinan akan tetap terjadi secara bertahap dan tidak berubah menjadi terobosan yang bersih dan berkelanjutan.
Untuk saat ini, yang utama adalah cerita Dolar, dan cerita Euro yang kedua.
