Meskipun AUD/USD sedikit mundur, secara keseluruhan masih memiliki nada positif dalam jangka menengah, didukung oleh narasi hawkish RBA, sementara posisi spekulatif juga berpengaruh.
Meskipun demikian, Dolar Aussie (AUD) sekali lagi berada di bawah tekanan jual pada hari Selasa, menyeret AUD/USD lebih rendah setelah kenaikan dua hari berturut-turut, tergelincir ke kisaran 0,7070–0,7060.
Perlu dicatat bahwa koreksi terjadi bahkan ketika Dolar AS (USD) diperdagangkan sedikit lebih rendah, menunjukkan bahwa pasar Valas tetap berhati-hati menjelang rilis data utama AS minggu ini.
Australia, mendingin tapi tidak retak
Data terbaru Australia tidak benar-benar menentukan kondisinya, namun pesan yang disampaikan secara umum tetap meyakinkan. Pertumbuhan memang melambat, namun secara teratur. Momentum telah melunak dan bukannya runtuh, menjaga narasi soft landing tetap utuh.
Survei Indeks Manajer Pembelian (PMI) bulan Januari sesuai dengan cerita tersebut. Memang benar, Manufaktur dan Jasa meningkat dan tetap berada di wilayah ekspansi, dengan skor masing-masing sebesar 52,3 dan 56,3. Selain itu, Penjualan Ritel terus bertahan dengan relatif baik, sementara surplus perdagangan meningkat menjadi A$3,373 miliar di bulan Desember.
Selain itu, pertumbuhan hanya melambat secara bertahap: Produk Domestik Bruto (PDB) meningkat sebesar 0,4% QoQ di Q3, sementara pertumbuhan tahunan mencapai 2,1%, persis sejalan dengan perkiraan Reserve Bank of Australia (RBA).
Pasar tenaga kerja tetap menjadi titik terang setelah Perubahan Pekerjaan melonjak sebesar 65,2 ribu pada bulan Desember dan Tingkat Pengangguran secara tak terduga turun menjadi 4,1% (dari 4,3%), sekali lagi melampaui ekspektasi.
Namun inflasi masih menjadi bagian yang rumit: data Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Desember mengejutkan dengan kenaikan, dengan inflasi umum meningkat menjadi 3,8% YoY dari 3,4%. Rata-rata yang dipangkas naik menjadi 3,3%, sesuai dengan konsensus tetapi sedikit di atas proyeksi RBA sebesar 3,2%. Secara triwulanan, rata-rata inflasi yang dipangkas naik menjadi 3,4% sepanjang tahun ini di Triwulan ke-4.
Tiongkok, latar belakang yang mendukung, semangat yang terbatas
Tiongkok terus menawarkan latar belakang yang mendukung Aussie, meskipun masih kekurangan momentum yang diperlukan untuk mendorong reli berkelanjutan.
Perekonomian tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 4,5% di Triwulan ke-4, dengan pertumbuhan triwulanan sebesar 1,2%. Selain itu, Penjualan Ritel meningkat sebesar 0,9% YoY di bulan Desember, cukup kuat, namun tidak mengesankan.
Selain itu, indikator-indikator terbaru menunjukkan pelemahan baru setelah PMI Manufaktur dan PMI Non-Manufaktur dari Biro Statistik Nasional (NBS) turun kembali ke wilayah kontraksi pada bulan Januari, masing-masing sebesar 49,3 dan 49,4.
Survei Caixin memberikan gambaran yang lebih cerah. Manufaktur naik tipis menjadi 50,3, tetap berada di atas ambang batas ekspansi, sementara Jasa meningkat menjadi 52,3.
Perdagangan adalah salah satu dampak positif yang nyata. Surplus tersebut meningkat tajam menjadi $114,1 miliar pada bulan Desember, dibantu oleh lonjakan ekspor sebesar hampir 7% dan peningkatan impor yang kuat sebesar 5,7%.
Namun, sinyal inflasi masih beragam: Harga konsumen tidak berubah pada 0,8% YoY, sementara harga produsen tetap negatif pada -1,9%, sebuah pengingat bahwa tekanan deflasi belum sepenuhnya hilang. Rilis data inflasi baru pada hari Rabu akan menjadi peristiwa penting dalam kalender ekonomi Tiongkok minggu ini.
Untuk saat ini, Bank Rakyat Tiongkok (PBoC) tetap berhati-hati: Lending Prime Rate (LPR) tidak berubah pada bulan Januari sebesar 3,00% untuk satu tahun dan 3,50% untuk lima tahun, memperkuat pandangan bahwa dukungan kebijakan akan tetap bertahap dan tidak agresif.
RBA, cenderung hawkish, namun tidak terburu-buru untuk mundur
RBA menaikkan Official Cash Rate (OCR) menjadi 3,85% dalam sebuah langkah yang jelas hawkish dan secara umum sejalan dengan ekspektasi. Peningkatan perkiraan pertumbuhan dan inflasi menunjukkan momentum aktivitas yang lebih kuat dan tekanan harga yang semakin besar. Inflasi inti kini diperkirakan akan tetap berada di atas kisaran target 2 hingga 3% untuk sebagian besar perkiraan, sehingga memperkuat alasan untuk menahan kebijakan.
Pesan utamanya adalah bahwa inflasi semakin didorong oleh permintaan. Para pengambil kebijakan menyatakan bahwa permintaan swasta yang lebih kuat dari perkiraan sebagai alasan kebijakan yang lebih ketat, meskipun pertumbuhan produktivitas masih lemah. Gubernur Bullock menggambarkan langkah tersebut sebagai penyesuaian dan bukan awal dari siklus kenaikan baru, namun sinyalnya jelas, RBA merasa tidak nyaman dengan kenaikan inflasi.
Bagi pasar, hal ini menunjukkan suku bunga kemungkinan akan tetap dibatasi lebih lama, sehingga membatasi ruang lingkup pelonggaran jangka pendek. Dari perspektif FX, hal ini memberikan sedikit dukungan bagi Aussie, terutama terhadap mata uang dengan imbal hasil lebih rendah, meskipun fokus RBA pada lapangan kerja penuh membatasi kemungkinan fase pengetatan yang lebih agresif.
Sementara itu, pasar memperkirakan pengetatan tambahan hampir 38 basis poin pada tahun ini.
Posisi, kepercayaan diri kembali merayap
Data positioning menunjukkan kembalinya optimisme di sekitar Aussie. Menurut Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC), pedagang non-komersial meningkatkan eksposur beli bersih mereka menjadi sekitar 26,1 ribu kontrak dalam sepekan hingga 3 Februari, level yang terakhir terlihat pada akhir November 2024.
Open interest juga meningkat selama tiga minggu berturut-turut, mencapai sekitar 254,2 ribu kontrak. Pola ini menunjukkan uang baru memasuki pasar, bukan posisi yang diluncurkan begitu saja.
Apa yang harus ditonton selanjutnya
Jangka pendek: Perhatian beralih kembali ke AS. Data masuk, berita tarif dan gangguan geopolitik kemungkinan akan mendominasi pergerakan harga Dolar AS. Di dalam negeri, faktor penentu utama tetap pada pasar tenaga kerja dan inflasi output serta dampaknya terhadap langkah RBA selanjutnya.
Resiko: AUD masih sangat sensitif terhadap sentimen risiko global, dan setiap penurunan tajam dalam selera risiko, pembaruan kekhawatiran seputar Tiongkok, atau menguatnya USD dapat dengan cepat mengurangi kenaikan yang terjadi baru-baru ini.
Lanskap teknis
Sisi positifnya untuk AUD/USD adalah batas atas tahun 2026 di 0,7098 (9 Februari), didukung oleh puncak tahun 2023 di 0,7157 (2 Februari).
Di sisi lain, penurunan fundamental bulan Februari di 0,6896 (26 Februari) menunjukkan kemungkinan penurunan SMA 55-hari sementara di 0,6733 sebelum titik terendah 2026 di 0,6663 (9 Januari), dan SMA 100-hari sementara di 0,6643. Setelah wilayah tersebut ditembus, spot ini dapat menantang SMA 20-hari kritisnya di 0,6576, di depan level November 2025 di 0,6421 (21 November).
Sementara itu, indikator momentum tetap kuat: Relative Strength Index (RSI) berada di sekitar level 68, sedangkan Average Directional Index (ADX) di atas 48 menunjukkan tren yang kuat.
-1770739752590-1770739752590.png&w=1536&q=95)
Intinya
AUD/USD masih terkait erat dengan sentimen risiko global dan prospek pertumbuhan Tiongkok. Penembusan berkelanjutan di atas 0,7000 akan membantu mengubah bias konstruktif saat ini menjadi sinyal bullish yang lebih meyakinkan.
Untuk saat ini, USD yang lebih lemah, data domestik yang stabil meski tidak spektakuler, RBA yang jelas-jelas hawkish, dan latar belakang Tiongkok yang secara luas mendukung, meski tidak memberikan inspirasi, menjaga keseimbangan risiko cenderung ke atas dibandingkan pembalikan yang berarti.
