EUR/USD terus menurun, memperkuat gagasan bahwa puncak tahunan bulan Januari di dekat area 1,2100 mungkin terbukti menjadi puncak sementara, setidaknya untuk saat ini. Dengan demikian, perhatian investor mulai beralih ke katalis besar AS berikutnya: Nonfarm Payrolls (NFP) dan pembacaan inflasi terbaru dari Indeks Harga Konsumen (CPI).
Tekanan jual baru menghantam EUR/USD pada hari Rabu, menyeretnya dari pemantulan kuat pada hari Selasa dan mendorongnya kembali menuju zona 1,1800 sekali lagi.
Kemunduran ini terjadi bersamaan dengan kekuatan baru dalam Dolar AS (USD), yang berada di dekat level tertinggi multi-hari di sekitar area 97,70. Meskipun Departemen Keuangan AS menghasilkan perdagangan yang beragam di seluruh kurva, hal ini menunjukkan bahwa valas dan bukan suku bungalah yang memberikan pengaruh besar untuk saat ini.
Fed: kepercayaan diri stabil, tidak terburu-buru mengambil tindakan
Federal Reserve (Fed) mempertahankan Kisaran Target Dana Fed (FFTR) tidak berubah di 3,50%–3,75% pada pertemuan bulan Januari, sepenuhnya sesuai dengan ekspektasi.
Suasananya sedikit lebih bullish pada pertumbuhan, dimana para pengambil kebijakan mencatat bahwa aktivitas ekonomi terus tumbuh dengan kecepatan yang kuat. Inflasi masih digambarkan relatif tinggi, dan ketidakpastian masih tinggi, namun Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) tidak lagi melihat risiko penurunan lapangan kerja semakin meningkat. Keputusan tersebut disahkan dengan suara 10–2, dengan Miran dan Waller berbeda pendapat dan mendukung penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin.
Pada konferensi pers, Ketua Jerome Powell menegaskan kembali bahwa perekonomian AS tetap kuat dan penetapan kebijakan saat ini sudah tepat. Dia menunjuk pada tanda-tanda stabilisasi pasar tenaga kerja, dengan alasan bahwa perolehan lapangan kerja yang lebih lemah mencerminkan permintaan tenaga kerja yang lebih lemah di samping pertumbuhan angkatan kerja yang lebih lambat. Mengenai inflasi, Powell menyatakan bahwa sebagian besar lonjakan yang baru-baru ini terjadi didorong oleh harga barang yang terkait dengan tarif dibandingkan dengan permintaan yang mendasarinya, sementara disinflasi jasa terus berlanjut. Ia juga mencatat bahwa dampak tarif kemungkinan akan mencapai puncaknya sekitar pertengahan tahun.
Yang penting, Powell menekankan bahwa keputusan kebijakan akan tetap bisa dinegosiasikan, tanpa ada jalur yang ditentukan. Dia juga menjelaskan bahwa tidak ada seorang pun di Komite yang melihat kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar, dan menambahkan bahwa risiko di kedua sisi mandat telah berkurang.
ECB: sabar, tapi belum puas
Bank Sentral Eropa (ECB) juga tetap menahan diri pada pertemuan tanggal 18 Desember, menunjukkan sikap yang lebih tenang dan sabar yang telah memundurkan ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek lebih lanjut. Peningkatan kecil pada perkiraan pertumbuhan dan inflasi membantu memperkuat pesan tersebut.
Menurut laporan terbaru ECB, para pembuat kebijakan yakin bahwa tidak ada kebutuhan mendesak untuk mengubah arah. Dengan inflasi yang mendekati target, terdapat ruang untuk tetap bersabar, meskipun risiko yang masih ada berarti fleksibilitas tetap penting.
Anggota Dewan Pengurus (GC) juga ingin menekankan bahwa kesabaran tidak boleh disalahartikan sebagai rasa puas diri. Kebijakan nampaknya berada dalam kondisi yang baik untuk saat ini, namun belum sepenuhnya berjalan secara autopilot.
Pasar tampaknya telah mengambil panduan tersebut, menolak tindakan apa pun pada pertemuan hari Kamis dan memperkirakan pelonggaran hampir 6 basis poin pada tahun depan.
Posisi: masih mendukung, namun semangatnya memudar
Posisi spekulatif secara luas masih mendukung mata uang tunggal, meskipun tanda-tanda melemahnya momentum mulai terlihat.
Data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) untuk pekan yang berakhir 27 Januari menunjukkan posisi net buy non-komersial naik ke level tertinggi dua minggu mendekati 132,1 ribu kontrak. Pada saat yang sama, pemain institusional menambah eksposur pendek mereka, yang sekarang berada di sekitar 181,6 ribu kontrak.
Open interest juga meningkat tajam, mencapai sekitar 929,3 ribu kontrak, level tertinggi dalam enam minggu, menunjukkan bahwa partisipasi kembali meningkat seiring dengan pemulihan kepercayaan yang tentatif.
Pasar apa yang harus diperhatikan selanjutnya
Jangka pendek: Fokus tetap kuat pada USD. Pasar kembali fokus pada data AS yang masuk, khususnya output pasar tenaga kerja dan angka inflasi. Di Eropa, pertemuan ECB pada hari Kamis sepertinya tidak akan menghasilkan banyak kegembiraan bagi FX.
Risiko: Bank Sentral AS yang tetap berhati-hati dalam jangka waktu lebih lama dapat dengan cepat mengalihkan momentum kembali ke arah USD. Dari sudut pandang teknis, penembusan bersih di bawah Simple Moving Average (SMA) 200-hari juga akan meningkatkan risiko koreksi yang lebih dalam dan berkelanjutan.
Sudut teknologi
Hilangnya level Februari di 1,1775 (2 Februari) dapat membuka kemungkinan perjalanan ke SMA sementara 55-hari dan 100-hari di 1,1703 dan 1,1678 masing-masing. Lebih jauh ke selatan, EUR/USD menghadapi support berikutnya di SMA 200-hari utama di 1,162, di depan basis November 2025 di 1,1468 (5 November) dan level Agustus 2025 di 1,1391 (1 Agustus).
Sebaliknya, kenaikan awalnya akan menargetkan batas atas tahun 2026 di 1,2082 (28 Januari), didukung oleh tertinggi Mei 2021 di 1,2266 (25 Mei) dan sebelum puncak tahun 2021 di 1,2349 (6 Januari).
Selain itu, indikator-indikator momentum terus mendukung kenaikan lebih lanjut, namun dorongan tersebut tampaknya memudar. Dalam hal ini, Relative Strength Index (RSI) mendekati 52, sedangkan Average Directional Index (ADX) di atas 32 menunjukkan tren yang kuat.
-1770232274550-1770232274551.png&w=1536&q=95)
Intinya
Saat ini, EUR/USD lebih banyak didorong oleh perkembangan di AS dibandingkan apa pun yang terjadi di zona euro.
Sampai The Fed menawarkan panduan yang lebih jelas mengenai jalur suku bunga pada tahun 2026, atau zona euro memberikan siklus kenaikan yang lebih meyakinkan, setiap kenaikan kemungkinan akan terjadi secara bertahap dan bukannya menjadi terobosan yang bersih dan tegas.
