Momentum bullish EUR/USD terus berlanjut, secara konsisten mengikuti peningkatan tekanan jual pada Dolar AS, yang terus berjuang dengan isu-isu terkait perdagangan, independensi dan penutupan The Fed.
EUR/USD naik untuk hari ketiga berturut-turut pada hari Senin di tengah awal minggu perdagangan yang sangat optimis, menembus di atas angka 1,1900 dan pada saat yang sama menetapkan tertinggi tahunan baru.
Pemulihan ini sebagian besar mencerminkan mundurnya Dolar AS (USD), karena investor terus mencerna pernyataan Presiden Trump di Forum Ekonomi Dunia (WEF) minggu lalu, sementara kekhawatiran geopolitik, kekhawatiran perdagangan, dan kegelisahan terhadap penutupan ekonomi.
Suasana perdagangan AS-Uni Eropa jelas lebih cerah setelah Presiden Trump melunakkan nadanya terhadap ancaman tarif baru terkait isu Greenland pekan lalu. Perubahan sikap ini berjalan dengan baik di pasar, meningkatkan selera risiko dan memberikan dorongan yang berguna bagi Euro (EUR) dan mata uang sensitif risiko lainnya.
Pada saat yang sama, Indeks Dolar AS (DXY) terus menurun, kembali turun di bawah level 97,00 untuk pertama kalinya sejak pertengahan September. Memang benar, penurunan uang ini terjadi di tengah posisi terendah dalam beberapa hari pada imbal hasil Treasury AS di seluruh kurva dan kinerja beragam dalam ekuitas AS sejauh ini.
The Fed melakukan pemotongan, namun tetap berhati-hati
Federal Reserve (Fed) menyampaikan penurunan suku bunga pada bulan Desember yang telah diperhitungkan sepenuhnya oleh pasar, namun sinyal sebenarnya datang dari nadanya, bukan dari tindakan itu sendiri. Keputusan terpisah dan bahasa yang dikalibrasi dengan cermat dari Ketua Jerome Powell memperjelas bahwa pelonggaran lebih lanjut bukanlah hal yang otomatis.
Powell menegaskan kembali bahwa inflasi masih “cukup tinggi” dan menekankan perlunya bukti yang lebih jelas bahwa pasar tenaga kerja mengalami pendinginan secara teratur. Proyeksi yang diperbarui sebagian besar tidak berubah, masih menunjukkan tambahan pengurangan sebesar 25 basis poin pada tahun 2026, di samping pertumbuhan yang stabil dan hanya sedikit peningkatan pengangguran.
Selama konferensi pers, Powell mengesampingkan kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar, namun juga enggan memberi isyarat bahwa penurunan suku bunga lagi akan dilakukan. Dia juga menunjuk pada tarif yang diberlakukan di bawah Trump sebagai salah satu faktor yang menjaga inflasi.
Risalah rapat kemudian menggarisbawahi betapa seimbangnya perdebatan di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Dengan perpecahan yang masih jelas, kepercayaan terhadap pelonggaran lebih lanjut semakin berkurang, dan jeda semakin terlihat seperti gagal bayar kecuali jika inflasi lebih tenang atau pasar tenaga kerja melemah lebih tajam.
ECB tidak terburu-buru mengambil tindakan
Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuannya pada tanggal 18 Desember, mengadopsi nada yang lebih tenang dan sabar yang telah memundurkan ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek lebih lanjut. Peningkatan kecil pada perkiraan pertumbuhan dan inflasi membantu memperkuat pesan tersebut.
Data terbaru telah memperkuat sentimen, dengan pertumbuhan kawasan euro yang sedikit melonjak ke atas, eksportir mampu mengatasi tarif AS dengan lebih baik daripada yang ditakutkan, dan permintaan domestik mengimbangi beberapa pelemahan di sektor manufaktur.
Inflasi secara umum tetap sejalan dengan kerangka ECB, mendekati target 2% dan terutama didorong oleh harga jasa. Meskipun proyeksi masih memperkirakan inflasi akan turun di bawah target pada tahun 2026-2027 sebelum kembali ke angka 2%, para pembuat kebijakan tetap berhati-hati bahwa inflasi jasa yang kaku dan pertumbuhan upah yang lambat dapat mempersulit perkiraan tersebut.
Menurut Laporan ECB yang diterbitkan minggu lalu, para pengambil kebijakan mengisyaratkan bahwa mereka tidak terburu-buru untuk menyesuaikan suku bunga. Inflasi yang mendekati target memberi mereka ruang untuk bersabar, meskipun risiko yang masih ada berarti mereka harus siap mengambil tindakan lagi jika diperlukan.
Lebih jauh lagi, para anggota Dewan Pengurus (GC) mengatakan mereka bisa menunggu, namun dengan hati-hati menekankan bahwa kesabaran tidak boleh disalahartikan sebagai keraguan. Kebijakan berada pada kondisi yang baik untuk saat ini, namun tidak dalam kondisi autopilot. Pasar tampaknya telah mengambil isyarat dengan memperkirakan pelonggaran lebih dari 4 basis poin tahun ini.
Jabatan : masih lama, namun gairah semakin memudar
Posisi spekulatif terus mendukung Euro, bahkan ketika optimisme terhadap kenaikan harga mulai menipis.
Menurut data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk pekan yang berakhir 20 Januari, posisi net buy non-komersial turun menjadi sekitar 111,7 ribu kontrak, level terendah dalam tujuh minggu. Pelaku institusional juga mengurangi eksposur jangka pendeknya dan kini menempati hampir 155,6 ribu kontrak.
Pada saat yang sama, open interest turun hingga hampir 881 ribu kontrak, membalikkan kenaikan mingguan tiga kali berturut-turut, menunjukkan partisipasi mungkin menyusut seiring dengan optimisme bullish.
Apa yang bisa mengubah nada
Jangka pendek: Pertemuan FOMC akan membuat investor tetap fokus pada Greenback, sementara data awal inflasi di Jerman dan pembacaan PDB pendahuluan di kawasan Euro akan muncul sebagai peristiwa penting dalam kalender ekonomi domestik akhir pekan ini.
Resiko: Tindakan yang lebih hawkish dari The Fed dapat dengan cepat mengembalikan keseimbangan ke arah penjual, sehingga memperkuat daya tarik Greenback. Penembusan yang jelas di bawah Simple Moving Average (SMA) 200 hari juga akan meningkatkan risiko koreksi jangka menengah yang lebih dalam.
Sudut teknologi
EUR/USD meningkat dan menembus penghalang 1,1900 untuk mencapai tertinggi baru tahun berjalan, diperdagangkan tidak jauh dari batas atas tahun 2025 di 1,1918 (17 September). Setelah level tersebut tersingkir, spot dapat kembali fokus pada tonggak penting di 1,2000.
Sebaliknya, ada tantangan langsung ke titik terendah tahun 2026 di 1,1576 (19 Januari), yang tetap didukung oleh SMA 200-hari yang penting. Jika pasangan ini menembus di bawah level ini, maka pasangan ini dapat menantang basis November di 1,1468 (5 November) sebelum level Agustus di 1,1391 (1 Agustus).
Selain itu, indikator momentum terus mendukung kemajuan tambahan dalam jangka pendek: Relative Strength Index (RSI) mendekati zona overbought di dekat 70, sedangkan Average Directional Index (ADX) di dekat 24 menunjukkan tren yang relatif kuat.
-1769453363472-1769453363473.png&w=1536&q=95)
Intinya
Untuk saat ini, EUR/USD lebih banyak didorong oleh perkembangan di AS dibandingkan apa pun yang terjadi di zona euro.
Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas mengenai seberapa jauh bank sentral tersebut bersiap untuk melakukan pelonggaran moneter, atau zona euro memberikan peningkatan siklus yang lebih meyakinkan, maka keuntungan lebih lanjut kemungkinan akan stabil dan meningkat, dan bukan merupakan awal dari terobosan yang menentukan.
