EUR/USD terdorong lebih tinggi pada Kamis malam, diperdagangkan di sekitar area 1,1750 dan mencapai tertinggi dua hari setelah bel penutupan pasar Eropa. Pemulihan ini sebagian besar mencerminkan melemahnya dolar AS (USD), karena investor terus mencerna pernyataan Presiden Trump di Forum Ekonomi Dunia (WEF) awal pekan ini.
Suasana perdagangan AS-Uni Eropa jelas lebih cerah setelah Presiden Trump melunakkan nadanya terhadap ancaman tarif baru terkait isu Greenland. Perubahan sikap ini berjalan dengan baik di pasar, meningkatkan selera risiko dan memberikan dorongan yang berguna bagi Euro (EUR) dan mata uang sensitif risiko lainnya.
Di saat yang sama, Indeks Dolar AS (DXY) masih melemah hingga melayang menuju area 98.30. Memang benar, pergerakan volatil dalam imbal hasil Treasury AS dan kinerja yang kuat pada ekuitas AS terus memberikan tekanan pada dolar AS, memperkuat suasana yang lebih konstruktif di negara lain.
The Fed melakukan pemotongan, namun tetap berhati-hati
Federal Reserve (Fed) menyampaikan penurunan suku bunga pada bulan Desember yang telah diperhitungkan sepenuhnya oleh pasar, namun sinyal sebenarnya datang dari nadanya, bukan dari tindakan itu sendiri. Keputusan terpisah dan bahasa yang dikalibrasi dengan cermat dari Ketua Jerome Powell memperjelas bahwa pelonggaran lebih lanjut bukanlah hal yang otomatis.
Powell menegaskan kembali bahwa inflasi masih “cukup tinggi” dan menekankan perlunya bukti yang lebih jelas bahwa pasar tenaga kerja mengalami pendinginan secara teratur. Proyeksi yang diperbarui sebagian besar tidak berubah, masih menunjukkan tambahan pengurangan sebesar 25 basis poin pada tahun 2026, di samping pertumbuhan yang stabil dan hanya sedikit peningkatan pengangguran.
Selama konferensi pers, Powell mengesampingkan kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar, namun juga enggan memberi isyarat bahwa penurunan suku bunga lagi akan dilakukan. Dia juga menunjuk pada tarif yang diberlakukan di bawah Trump sebagai salah satu faktor yang menjaga inflasi.
Risalah rapat kemudian menggarisbawahi betapa seimbangnya perdebatan di Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Dengan perpecahan yang masih jelas, kepercayaan terhadap pelonggaran lebih lanjut semakin berkurang, dan jeda semakin terlihat seperti gagal bayar kecuali jika inflasi lebih tenang atau pasar tenaga kerja melemah lebih tajam.
ECB tidak terburu-buru mengambil tindakan
Bank Sentral Eropa (ECB) mempertahankan suku bunga tidak berubah pada pertemuannya pada tanggal 18 Desember, menunjukkan sikap yang lebih tenang dan sabar. Perubahan kecil pada beberapa prospek pertumbuhan dan inflasi telah mendorong ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek lebih lanjut.
Data terkini telah membantu menstabilkan sentimen. Pertumbuhan kawasan Euro sedikit mengejutkan dan membaik, eksportir mampu mengatasi tarif AS dengan lebih baik daripada yang ditakutkan, dan permintaan domestik telah mengimbangi beberapa hambatan yang disebabkan oleh lemahnya manufaktur.
Dinamika inflasi secara umum tetap konsisten dengan kerangka ECB. Tekanan harga mendekati target 2%, dengan inflasi jasa yang memberikan dampak paling besar, sebuah pola yang diperkirakan akan terus berlanjut oleh para pengambil kebijakan.
Proyeksi yang diperbarui masih menunjukkan inflasi turun di bawah target pada tahun 2026-2027 seiring dengan penurunan harga energi, sebelum secara bertahap kembali ke angka 2%. Pada saat yang sama, para pejabat tetap waspada terhadap risiko inflasi jasa yang akan tetap tinggi, seiring dengan melambatnya pertumbuhan upah.
Perkiraan pertumbuhan juga didorong lebih tinggi, memperkuat perasaan bahwa perekonomian bertahan lebih baik daripada yang dikhawatirkan banyak orang. Presiden Christine Lagarde menyimpulkan hal tersebut dengan menyebut ekspor “berkelanjutan” untuk saat ini, dan menekankan bahwa keputusan kebijakan akan tetap berdasarkan data.
Menurut Laporan ECB yang diterbitkan sebelumnya pada hari Kamis, para pengambil kebijakan mengisyaratkan bahwa mereka tidak terburu-buru untuk menyesuaikan suku bunga. Inflasi yang mendekati target memberi mereka ruang untuk bersabar, meskipun risiko yang masih ada berarti mereka harus siap mengambil tindakan lagi jika diperlukan.
Lebih jauh lagi, para anggota Dewan Pengurus (GC) mengatakan bahwa mereka bisa menunggu namun dengan hati-hati menekankan bahwa kesabaran tidak boleh disalahartikan sebagai keragu-raguan. Kebijakan berada pada kondisi yang baik untuk saat ini, namun tidak dalam kondisi autopilot. Pasar tampaknya telah mengambil isyarat dengan memperkirakan pelonggaran lebih dari 3 basis poin tahun ini.
Jabatan : masih lama, namun gairah semakin memudar
Posisi spekulatif terus mendukung Euro, bahkan ketika optimisme terhadap kenaikan harga mulai menipis.
Menurut data Commodity Futures Trading Commission (CFTC) untuk pekan yang berakhir 13 Januari, posisi net buy non-komersial turun menjadi sekitar 132,6 ribu kontrak, level terendah dalam enam minggu. Pelaku institusional juga mengurangi eksposur jangka pendeknya, dan kini menempati hampir 179,8 ribu kontrak.
Pada saat yang sama, open interest telah meningkat untuk minggu ketiga berturut-turut, mendekati 883,7 ribu kontrak, tertinggi dalam empat minggu, menunjukkan partisipasi yang lebih luas meskipun sentimen melemah.
Apa yang bisa mengubah nada
Jangka pendek: Rilis Indeks Manajer Pembelian (PMI) pendahuluan di Eropa dan AS akan mendominasi perhatian pada akhir minggu ini, sementara berita utama perdagangan AS-UE juga kemungkinan akan tetap menjadi sumber volatilitas jangka pendek.
Risiko: Kenaikan baru dalam imbal hasil Treasury AS atau perubahan yang lebih hawkish dari The Fed dapat dengan cepat mengembalikan keseimbangan ke arah penjual. Penembusan yang jelas di bawah Simple Moving Average (SMA) 200 hari juga akan meningkatkan risiko koreksi jangka menengah yang lebih dalam.
Sudut teknologi
EUR/USD mendapatkan kembali daya tariknya dan tetap berada di jalur untuk menantang puncak tahunan di dekat 1,1770 (20 Januari). Tertinggi Desember di 1,1807 (24 Desember) terjadi berikutnya, menunjukkan potensi pengujian batas atas tahun 2025 di 1,1918 (17 September) di depan ambang batas 1,2000.
Bergerak ke selatan, support awal berada di SMA 200-hari utama di 1,1590 di depan level November di 1,1468 (5 November) dan terendah Agustus di 1,1391 (1 Agustus).
Selain itu, indikator momentum mendukung kemungkinan kenaikan tambahan dalam waktu dekat: Relative Strength Index (RSI) naik di atas level 58, sedangkan Average Directional Index (ADX) di sekitar 20 menunjukkan tren yang cukup kuat.
-1769106429241-1769106429242.png&w=1536&q=95)
Intinya
Untuk saat ini, EUR/USD lebih banyak didorong oleh perkembangan di AS dibandingkan apa pun yang terjadi di zona euro.
Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas mengenai seberapa jauh bank sentral tersebut bersiap untuk melakukan pelonggaran moneter, atau zona euro memberikan peningkatan siklus yang lebih meyakinkan, maka keuntungan lebih lanjut kemungkinan akan stabil dan meningkat, dan bukan merupakan awal dari terobosan yang menentukan.
