Tekanan jual pada EUR/USD sejauh ini masih berkurang pada hari Kamis, selalu dilatarbelakangi oleh pemulihan yang kuat dalam Dolar AS (USD), yang tampaknya didukung oleh data dan kenaikan imbal hasil Treasury AS secara keseluruhan.
Tren turun EUR/USD mengumpulkan momentum tambahan pada hari Kamis, turun kembali di bawah support utama 1,1600 untuk mencapai palung multi-minggu baru di dekat 1,1590.
Kelemahan pasangan ini terjadi karena pergerakan Greenback yang tajam ke utara, yang pada saat yang sama mengangkat Indeks Dolar AS (DXY) ke level tertinggi enam minggu di atas penghalang 99,00 dalam konteks imbal hasil Treasury AS yang lebih tinggi pada rentang waktu yang berbeda dan sedikit kemunduran dalam imbal hasil obligasi 10-tahun Jerman.
Minat beli baru terhadap greenback muncul setelah investor menilai nada kuat dari Klaim Pengangguran Awal mingguan, mengabaikan kekhawatiran terhadap independensi The Fed dan meningkatkan spekulasi penurunan suku bunga lebih lanjut oleh Federal Reserve (Fed) dalam beberapa bulan mendatang.
The Fed memangkas suku bunga, namun tetap mengerem
Federal Reserve (Fed) mengkomunikasikan bahwa penurunan suku bunga pada bulan Desember telah dilakukan, namun pesan sebenarnya muncul melalui nadanya, bukan tindakan itu sendiri. Pemungutan suara yang terpecah dan bahasa yang dipilih dengan cermat dari Ketua Jerome Powell memperjelas bahwa The Fed tidak terburu-buru untuk melanjutkan pelonggaran kebijakannya.
Powell menegaskan kembali bahwa inflasi masih “cukup naik” dan menekankan bahwa para pengambil kebijakan menginginkan bukti yang lebih kuat bahwa pasar tenaga kerja mengalami pendinginan dengan cara yang teratur, tanpa tergelincir ke dalam masalah yang lebih bermasalah. Proyeksi yang diperbarui sebagian besar tidak berubah, masih menunjukkan hanya satu pemotongan tambahan sebesar 25 basis poin untuk tahun 2026, di samping pertumbuhan yang stabil dan hanya sedikit peningkatan pengangguran.
Konferensi pers mengikuti skenario yang biasa: The Fed duduk dengan nyaman dan membiarkan data yang berbicara. Powell mengesampingkan kenaikan suku bunga sebagai kasus dasar, namun yang sama pentingnya, ia menghindari indikasi bahwa penurunan suku bunga lagi akan dilakukan. Dia juga menunjuk pada tarif impor yang diberlakukan pada masa pemerintahan mantan Presiden Donald Trump sebagai salah satu faktor yang menjaga inflasi tetap rendah, dan menggarisbawahi bahwa beberapa tekanan lebih disebabkan oleh kebijakan dan bukan berdasarkan siklus.
Menit-menit yang keluar kemudian menunjukkan betapa dekatnya hasil tersebut. Faktanya, masih terdapat perpecahan yang mendalam di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC). Beberapa anggota ingin melakukan pelonggaran perekonomian sebelum pasar kerja mereda, sementara yang lain khawatir kemajuan inflasi akan terhenti. Kesimpulannya jelas: masyarakat sudah tidak lagi percaya pada pemangkasan anggaran, dan penghentian sementara tampaknya merupakan hal yang paling mudah dilakukan kecuali jika inflasi membaik atau pengangguran meningkat.
ECB tampak santai dan tidak terburu-buru
Di sisi lain, Bank Sentral Eropa (ECB) juga tetap menghadiri pertemuannya pada tanggal 18 Desember dan tampak semakin nyaman dengan sikap tersebut. Perbaikan moderat pada prospek pertumbuhan dan inflasi telah secara efektif menutup peluang penurunan suku bunga jangka pendek.
Data terbaru telah membantu menstabilkan suasana. Pertumbuhan zona Euro sedikit mengejutkan, eksportir telah menangani tarif AS lebih baik dari yang dikhawatirkan, dan permintaan domestik telah meringankan dampak dari berlanjutnya pelemahan di bidang manufaktur.
Dinamika inflasi terus mendukung pendekatan ECB. Tekanan harga mendekati target 2%, dengan inflasi jasa yang memberikan dampak paling besar, sebuah pola yang diperkirakan akan terus berlanjut oleh para pengambil kebijakan.
Proyeksi yang diperbarui masih menunjukkan inflasi turun di bawah target pada tahun 2026-2027 karena harga energi yang lebih rendah sebelum kembali ke 2% di kemudian hari. Pada saat yang sama, para pejabat memberi isyarat bahwa risiko inflasi jasa akan tetap tinggi, karena pertumbuhan upah hanya melambat secara bertahap.
Perkiraan pertumbuhan juga didorong lebih tinggi, memperkuat gagasan bahwa perekonomian terbukti lebih tangguh daripada yang dikhawatirkan banyak orang. Seperti yang dikatakan Presiden Christine Lagarde, ekspor tetap “berkelanjutan” untuk saat ini. Ia kembali menegaskan, keputusan kebijakan akan diambil dalam rapat dan berpedoman pada data yang masuk.
Pasar telah menyerap pesan tersebut, karena mereka memperkirakan pelonggaran lebih dari 4 basis poin tahun ini, konsisten dengan ECB yang melihat sedikit urgensi untuk mengambil tindakan.
Politik menambah keributan dalam kisah Dolar
Kemunduran terbaru dalam Dolar AS menyusul laporan bahwa Departemen Kehakiman mungkin berupaya untuk menuntut Powell atas komentar yang ia sampaikan kepada Kongres mengenai pembengkakan biaya yang terkait dengan proyek renovasi di The Fed.
Powell menggambarkan langkah tersebut sebagai dalih untuk mendapatkan pengaruh atas keputusan suku bunga, sesuatu yang secara terbuka didorong oleh Trump, dan kejadian tersebut telah menghidupkan kembali kekhawatiran atas independensi The Fed, sehingga melemahkan kepercayaan terhadap Greenback.
Menambah lapisan ketidakpastian lainnya, Presiden Trump mengatakan pada minggu ini bahwa calon pengganti Powell dapat diumumkan dalam beberapa minggu mendatang.
Posisinya berayun kembali ke arah Euro
Posisi spekulatif terus condong ke arah Euro (EUR), dengan momentum mulai pulih.
Menurut data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) untuk pekan yang berakhir pada 6 Januari, posisi net long non-komersial naik hampir 163 ribu kontrak, tertinggi dalam dua minggu dan level yang terakhir terlihat pada musim panas 2023. Pada saat yang sama, pemain institusional meningkatkan eksposur short hingga di bawah 216 ribu kontrak.
Total open interest naik ke level tertinggi dalam tiga minggu mendekati 882 ribu kontrak, menunjukkan peningkatan partisipasi dan kepercayaan yang lebih kuat pada sisi bullish.
Apa yang menjadi perhatian para trader saat ini
Jangka pendek: Perhatian beralih ke serangkaian data AS pada hari Jumat, yang seharusnya memberikan gambaran yang lebih jelas tentang kesehatan perekonomian.
Resiko: Jika imbal hasil AS naik lagi atau pandangan The Fed menjadi lebih hawkish, penjual baru dapat dengan cepat bergabung dalam pasangan ini. Jika harga menembus di bawah Simple Moving Average (SMA) 200 hari yang penting tanpa masalah, hal ini dapat memulai koreksi yang lebih besar dalam jangka menengah.
Sudut teknologi
Kelanjutan momentum bearish dapat mendorong EUR/USD untuk menantang SMA 200-hari yang kritis di 1,1579, sementara penurunan di wilayah ini dapat membuka jalan bagi penurunan lebih dalam ke level November di 1,1468 (5 November), diikuti oleh basis Agustus di 1,1391 (1 Agustus).
Sebaliknya, tertinggi Desember 2025 di 1,1807 (24 Desember) muncul sebagai resistensi langsung. Setelah level tersebut tertembus, pasangan ini dapat mencoba menguji batas atas 2025 di 1,1918 (17 September) sebelum mencapai 1,2000.
Indikator momentum terus mendukung pergerakan tambahan: Relative Strength Index (RSI) menyempit ke sekitar 37, sedangkan Average Directional Index (ADX) di dekat 19 masih menunjukkan tren yang kuat.
-1768498612986-1768498612987.png&w=1536&q=95)
Intinya
Untuk saat ini, EUR/USD lebih didorong oleh perkembangan di AS dibandingkan apa pun yang terjadi di kawasan euro.
Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas mengenai sejauh mana bank sentral siap untuk melakukan pelonggaran moneter, atau zona euro memberikan dorongan siklus yang lebih meyakinkan, setiap pemulihan pada pasangan mata uang ini kemungkinan akan stabil dan tidak dramatis.
