EUR/USD tampaknya telah memasuki beberapa fase konsolidasi dalam beberapa hari terakhir, selalu menantikan arah Dolar AS (USD) dan sejauh ini kenaikan dibatasi oleh wilayah 1,1700.
EUR/USD menavigasi kisaran yang ketat pada pertengahan minggu, tidak memiliki arah yang jelas dan sebagian besar mengorbit di sekitar zona 1,1650 di tengah sikap Greenback yang sedikit dalam penawaran jual.
Pergerakan lebih rendah pada spot ini juga terjadi di tengah penurunan lebih lanjut dalam imbal hasil obligasi pemerintah AS untuk berbagai obligasi jatuh tempo, sementara imbal hasil obligasi 10-tahun Jerman berhasil mencatatkan kenaikan kedua berturut-turut, meskipun moderat.
Penurunan harian pasangan ini lebih disebabkan oleh sisi USD dibandingkan dengan sisi Euro lainnya. Tekanan jual baru pada Greenback muncul kembali karena pelaku pasar mengalihkan perhatian mereka pada isu independensi The Fed dan kemungkinan bahwa Federal Reserve (Fed) akan menurunkan suku bunganya lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang. Hal ini didukung oleh data CPI AS terbaru untuk bulan Desember.
Meskipun demikian, Indeks Dolar AS (DXY) berada di bawah tekanan bearish, mendorongnya untuk menghentikan sebagian kenaikannya baru-baru ini dan menghadapi zona perselisihan di sekitar 99,00.
The Fed melakukan pemotongan, namun tidak mengurangi remnya
The Fed menyampaikan penurunan suku bunga pada bulan Desember sesuai ekspektasi pasar, namun sinyal sebenarnya datang dari nada bicara, bukan tindakan. Pemungutan suara yang terpecah dan kata-kata yang dipilih dengan cermat dari Ketua Jerome Powell memperjelas bahwa The Fed tidak terburu-buru untuk melanjutkan pelonggaran kebijakannya.
Powell menegaskan kembali bahwa inflasi masih “cukup tinggi” dan menekankan bahwa para pengambil kebijakan menginginkan bukti yang lebih meyakinkan bahwa pasar tenaga kerja sedang mendingin tanpa berubah menjadi lebih buruk. Proyeksi yang diperbarui sebagian besar tidak berubah, masih menunjukkan hanya satu pemotongan tambahan sebesar 25 basis poin untuk tahun 2026, di samping pertumbuhan yang stabil dan hanya sedikit peningkatan pengangguran.
Konferensi pers mengikuti skenario biasa: The Fed dengan senang hati menunggu dan mengamati data. Selain itu, Powell mengesampingkan kenaikan suku bunga sebagai skenario dasar, namun ia juga menghindari memberikan indikasi bahwa penurunan suku bunga lagi akan dilakukan. Dia menunjuk pada tarif impor yang diberlakukan pada masa pemerintahan mantan Presiden Donald Trump sebagai salah satu faktor yang menekan inflasi, dan menggarisbawahi bahwa sebagian dari tekanan tersebut didorong oleh kebijakan.
Risalah rapat yang dirilis kemudian menggarisbawahi betapa seimbangnya keputusan tersebut. Perpecahan di dalam Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) sangat mendalam, dengan beberapa pejabat yang mendukung pelonggaran lebih awal karena pasar tenaga kerja melemah dan yang lainnya khawatir bahwa kemajuan inflasi akan terhenti. Kesimpulannya sederhana saja: optimisme terhadap pemotongan lebih lanjut sudah mulai memudar, dan jeda sekarang tampaknya merupakan jalan yang paling sedikit hambatannya kecuali jika inflasi membaik atau pengangguran meningkat lebih tajam.
ECB tetap tenang dan nyaman
Di sisi lain, Bank Sentral Eropa (ECB) juga tetap menunda pertemuannya pada tanggal 18 Desember, dan tampaknya lebih santai dengan keputusan tersebut. Sedikit perbaikan pada beberapa prospek pertumbuhan dan inflasi telah secara efektif menutup kemungkinan penurunan suku bunga jangka pendek.
Data terbaru telah membantu menstabilkan saraf. Pertumbuhan zona euro sedikit mengejutkan, para eksportir mampu mengatasi tarif AS dengan lebih baik daripada yang dikhawatirkan, dan permintaan domestik telah meringankan dampak dari berlanjutnya pelemahan di bidang manufaktur.
Dinamika inflasi terus mendukung pendirian ECB. Tekanan harga mendekati target 2%, dengan inflasi jasa yang memberikan dampak paling besar, sebuah pola yang diperkirakan akan terus berlanjut oleh para pengambil kebijakan.
Proyeksi yang diperbarui masih menunjukkan inflasi turun di bawah target pada tahun 2026-2027 karena rendahnya harga energi sebelum kemudian kembali ke 2%. Pada saat yang sama, para pejabat memberi isyarat bahwa risiko inflasi jasa akan tetap tinggi, karena pertumbuhan upah hanya melambat secara bertahap.
Perkiraan pertumbuhan juga didorong lebih tinggi, sehingga memperkuat pandangan bahwa perekonomian terbukti lebih tangguh daripada yang dikhawatirkan. Seperti yang dikatakan Presiden Christine Lagarde, ekspor tetap “berkelanjutan” untuk saat ini. Ia kembali menegaskan, keputusan kebijakan akan diambil dalam rapat dan berpedoman pada data yang masuk.
Pasar telah menerima pesan tersebut. Harga menunjukkan pelonggaran hampir 5 basis poin tahun ini, konsisten dengan ECB yang melihat tidak ada kebutuhan untuk mengambil tindakan.
Politik mengaburkan pandangan Dolar
Kemunduran terbaru dalam Dolar AS menyusul laporan bahwa Departemen Kehakiman mungkin berupaya untuk menuntut Powell atas komentar yang ia sampaikan kepada Kongres mengenai pembengkakan biaya proyek renovasi di The Fed.
Powell menggambarkan langkah tersebut sebagai alasan untuk mendapatkan pengaruh atas keputusan suku bunga, sesuatu yang secara terbuka didorong oleh Trump, dan kejadian tersebut telah menghidupkan kembali kekhawatiran mengenai independensi The Fed, sehingga membebani kepercayaan terhadap Greenback.
Menambah lapisan ketidakpastian lainnya, Presiden Trump mengatakan pada minggu ini bahwa calon pengganti Powell dapat diumumkan dalam beberapa minggu mendatang.
Posisinya condong kembali ke arah Euro
Posisi spekulatif terus condong ke arah euro (EUR), dengan momentum mulai pulih.
Menurut data Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi (CFTC) untuk pekan yang berakhir pada 6 Januari, posisi net long non-komersial naik hampir 163 ribu kontrak, tertinggi dalam dua minggu dan level yang terakhir terlihat pada musim panas 2023. Pada saat yang sama, pemain institusional meningkatkan eksposur short hingga di bawah 216 ribu kontrak.
Total open interest naik ke level tertinggi dalam tiga minggu mendekati 882 ribu kontrak, menunjukkan peningkatan partisipasi dan kepercayaan yang lebih kuat pada sisi bullish.
Pasar apa yang menjadi fokus selanjutnya
Jangka pendek: Perhatian beralih ke laporan mingguan pasar tenaga kerja AS pada hari Kamis, di samping komentar lanjutan dari pejabat Fed. Pasar juga mengawasi Mahkamah Agung AS, yang dapat memutuskan legalitas kebijakan tarif Trump kapan saja.
Resiko: Kenaikan baru dalam imbal hasil AS atau penilaian ulang yang lebih hawkish terhadap prospek The Fed dapat menarik penjual baru ke dalam pasangan ini. Penembusan bersih di bawah Simple Moving Average (SMA) 200-hari yang penting akan membuka kemungkinan koreksi jangka menengah yang lebih dalam.
Sudut teknologi
Untuk saat ini, level 1,1700 masih menjadi penghalang yang sulit bagi kenaikan harga. Tanpa dorongan lebih tinggi yang meyakinkan, kurangnya momentum kenaikan berisiko membuat pasangan ini rentan terhadap pullback menuju SMA 200-hari utama di sekitar 1,1580.
Melewati titik terendah tahun 2025 di 1,1618 (9 Januari) dapat membuka kemungkinan pergerakan kembali menuju SMA 200-hari di 1,1575 sebelum palung November di 1,1468 (5 November) dan level Agustus di 1,1391 (1 Agustus).
Sebaliknya, penghalang awal sisi atas muncul di puncak Desember 2025 di 1,1807 (24 Desember). Jika sisi atas lebih kuat, kemungkinan kunjungan ke batas atas 2025 di 1,1918 (17 September) bisa mulai terlihat di depan tolok ukur 1,2000.
Indikator momentum menunjukkan penurunan lebih lanjut dalam jangka pendek: Relative Strength Index (RSI) turun mendekati 41, menambah gagasan pelemahan tambahan, sedangkan Average Directional Index (ADX) di sekitar 19 masih menunjukkan tren yang relatif kuat.
-1768416628687-1768416628687.png&w=1536&q=95)
Intinya
Untuk saat ini, EUR/USD lebih didorong oleh apa yang terjadi di AS dibandingkan perkembangan di kawasan Euro.
Sampai The Fed memberikan panduan yang lebih jelas mengenai sejauh mana bank sentral siap untuk melakukan pelonggaran moneter, atau zona euro memberikan dorongan siklus yang lebih meyakinkan, setiap pemulihan pada pasangan mata uang ini kemungkinan akan stabil dan tidak spektakuler.
Singkatnya, Euro (EUR) mendapat keuntungan ketika Greenback melemah, namun masih menunggu cerita yang lebih kuat.
