Prospek bullish berada di atas SMA 200-hari

Minggu itu

Dan kita berangkat!

Minggu positif lainnya bagi Dolar AS (USD) melihat Indeks Dolar AS (DXY) memperpanjang awal yang menggembirakan di tahun perdagangan baru, setidaknya berhasil menakuti hantu sebagai salah satu mata uang dengan kinerja terburuk selama setahun terakhir.

Selain pemulihan kuat yang berkelanjutan, indeks berhasil melewati SMA 200-hari yang kritis di sekitar 98,85 pada hari Jumat, menandakan potensi kenaikan tambahan dalam jangka pendek.

Menambah tantangan mata uang, pejabat Federal Reserve (Fed) telah mempertahankan sikap yang berbeda terhadap prospek kebijakan moneter, terutama mengenai suku bunga dan tingkat penurunan suku bunga, menyebabkan investor bersikap hati-hati menjelang pengumuman angka inflasi AS yang dilacak oleh Indeks Harga Konsumen (CPI) pada tanggal 13 Januari.

Pergerakan mingguan yang lebih tinggi pada Greenback hanya disertai dengan pemulihan yang sama kuatnya pada imbal hasil (yield) 2-tahun AS, sementara kurva belly dan long end beringsut lebih rendah selama periode tersebut.

Konsensus seputar FOMC masih belum ada

Pernyataan terbaru dari para pejabat Federal Reserve mencerminkan meningkatnya fokus pada upaya menyeimbangkan pendinginan inflasi dengan risiko pasar tenaga kerja negara berkembang, dengan perbedaan pandangan mengenai seberapa ketat kebijakan yang diterapkan dan seberapa cepat suku bunga harus disesuaikan.

Neel Kashkari (Minneapolis) mengatakan inflasi secara bertahap mereda namun memperingatkan bahwa tekanan terkait tarif akan terus berlanjut, bahkan ketika tingkat pengangguran berisiko meningkat dari tingkat saat ini, sebuah tanda bahwa kelemahan pasar tenaga kerja dapat muncul sebelum inflasi sepenuhnya terkendali.

Tom Barkin (Richmond) menekankan perlunya keputusan kebijakan yang “disesuaikan”, dengan menyatakan bahwa meskipun inflasi telah turun, inflasi masih berada di atas target, dan pengangguran, meskipun secara historis rendah, sudah mulai meningkat. Dia menambahkan, suku bunga kini mendekati netral.

Di sisi lain, Stephen Miran (Gubernur FOMC) mengemukakan batasan kebijakan yang jelas dan menyerukan penurunan suku bunga yang agresif tahun ini, menyarankan pelonggaran lebih dari 100 basis poin mungkin diperlukan untuk mendukung pertumbuhan.

Sejauh ini, suku bunga tersirat menunjukkan pelonggaran lebih dari 53 basis poin pada akhir tahun dan sekitar 95% kemungkinan keputusan tertunda pada reli tanggal 28 Januari.

Pasar tenaga kerja AS terus menurun…atau tidak?

Greenback yang ditemukan dalam laporan Non-Farm Payrolls (NFP) AS terbaru menjadi alasan lain untuk melanjutkan pemulihan kuatnya. Faktanya, pada bulan Desember, perekonomian AS hanya menambah 50 ribu lapangan kerja, sedikit di bawah konsensus, sementara Pendapatan Per Jam Rata-Rata, yang merupakan proksi untuk inflasi upah, naik lebih tinggi hingga mencapai 3,8% secara tahunan, dan Tingkat Pengangguran bertentangan dengan pandangan para analis setelah turun ke 4,4%.

Secara keseluruhan, berlanjutnya pendinginan pasar tenaga kerja tampaknya, paling tidak, memicu mereka yang memperkirakan penciptaan lapangan kerja akan terhenti dan tingkat pengangguran akan meningkat (secara dramatis?) lebih rendah sehingga menghidupkan kembali rasa haus akan tingkat suku bunga yang lebih rendah.

Sekarang, tentang inflasi…

Kegaduhan politik sepertinya tidak akan terlalu besar

Setelah berita keluar dari Venezuela pada Malam Tahun Baru, pasar sekali lagi mencerna berita utama geopolitik, kali ini dipicu oleh komentar baru Donald Trump tentang potensi AS untuk “mengakuisisi” Greenland. Pernyataan tersebut telah menimbulkan pertanyaan baru mengenai niat strategis AS, hubungan dengan Eropa, dan apakah semua hal tersebut benar-benar penting bagi Dolar.

Trump telah menghidupkan kembali gagasan untuk membawa Greenland di bawah kendali AS dan, khususnya, menolak mengesampingkan penggunaan kekuatan militer. Respons dari Eropa sangat cepat. Perdana Menteri Denmark, Mette Frederiksen, dan pemimpin Greenland, Jens-Frederik Nielsen, keduanya menolak keras, dan bersikeras bahwa masa depan Greenland adalah hak rakyatnya untuk memutuskan. Pulau ini tetap menjadi wilayah otonom di Kerajaan Denmark.

Secara strategis, daya tarik Greenland tidak sulit untuk dilihat. Lokasinya sangat penting dan dianggap kaya akan mineral, minyak, dan gas alam. Meskipun demikian, kisah perekonomian tidaklah sederhana. Ekstraksi minyak dan gas dilarang karena alasan lingkungan hidup, sementara proyek pertambangan diperlambat oleh peraturan dan penolakan dari masyarakat adat, yang berarti pembayaran apa pun kemungkinan besar tidak akan berjalan lancar dan tidak pasti.

Dalam hal opsi, kubu Trump dilaporkan telah menerapkan segala hal mulai dari pembelian langsung hingga Perjanjian Asosiasi Bebas, serupa dengan pengaturan AS dengan beberapa negara kepulauan Pasifik. Namun, kudeta militer akan memiliki dampak yang sangat berbeda, sebuah tindakan yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap sekutu dekat yang akan menimbulkan kejutan bagi NATO dan semakin memperburuk hubungan AS-Eropa yang sudah rapuh.

Bagi Greenback, dampak pasar tampaknya terbatas untuk saat ini. Investor mungkin menganggap perundingan Greenland sebagai keributan politik dan bukan perubahan kebijakan yang sesungguhnya. Kecuali jika hal ini menjadi perselisihan diplomatik atau perdagangan yang lebih luas dengan Eropa atau secara signifikan mengubah rencana belanja fiskal atau pertahanan AS, reaksi uang tersebut akan tetap tenang, dengan tingkat suku bunga, pertumbuhan dan sentimen risiko secara keseluruhan masih memberikan dorongan yang besar.

Apa yang ada untuk Dolar AS

Minggu depan akan menjadi minggu yang sangat menarik, baik dari segi data maupun pidato The Fed.

Fokus utamanya adalah rilis inflasi CPI AS, namun investor akan memberikan perhatian yang sama terhadap apa yang dikatakan para pembuat kebijakan tentang bagaimana angka-angka tersebut dapat mempengaruhi pemikiran The Fed menjelang pertemuan berikutnya pada akhir Januari.

Lanskap teknis

Sejak mencapai posisi terendah di dekat 97,70 pada tanggal 24 Desember, Indeks Dolar AS (DXY) telah memulai pemulihan yang kuat yang tidak hanya merebut kembali penghalang 99,00 tetapi juga meninggalkan SMA 200-hari yang signifikan di sekitar 98,80.

Perkembangan terbaru ini membuka jalan bagi potensi kembalinya puncak November 2025 di 100,39 (21 November). Setelah berhasil diatasi, indeks kemudian dapat mencoba bergerak menuju batas atas Mei 2025 di 101,97 (12 Mei).

Sebaliknya, ada tantangan langsung di level Desember di 97,74 (24 Desember). Jika tren bearish ditekan lebih keras, DXY bisa tergelincir kembali ke level terendah tahun 2025 di 96,21 (17 September). Hilangnya level ini dapat menunjukkan lembah pada bulan Februari 2022 di 95,13 (4 Februari), didukung oleh basis tahun 2022 di 94,62 (14 Januari).

Sinyal momentum telah menguat dengan baik: Relative Strength Index (RSI) mendekati level 62, sedangkan Average Directional Index (ADX) mendekati 21 menunjukkan tren yang relatif kuat.

Intinya

Dolar AS telah menemukan angin segar dalam beberapa hari terakhir, dengan momentum yang jelas kembali menguntungkannya, setidaknya untuk saat ini.

Beberapa dari dukungan tersebut datang dari segelintir pejabat Fed yang mengambil sikap hawkish, membantu menstabilkan Greenback dalam waktu dekat.

Para pengambil kebijakan saat ini tampaknya fokus terutama pada pasar tenaga kerja dan mengamati dengan cermat setiap tanda pelemahan. Namun inflasi belum hilang. Tekanan harga masih lebih besar dari perkiraan The Fed, dan jika tekanan tersebut terbukti keras kepala, para pejabat mungkin terpaksa mengabaikan upaya memerangi inflasi lebih awal dari perkiraan pasar.

Hal ini menunjukkan Fed lebih berhati-hati dan Greenback lebih kuat, apapun latar belakang politiknya.