GBP/USD diperdagangkan di sekitar 1,3130 pada hari Jumat pada saat penulisan, datar pada hari ini, karena pasar menunggu anggaran musim gugur dan menilai kembali kepemilikan Bank of England (BOE). Menyusul pemungutan suara 5-4 untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah di 4,00% pada hari Kamis dan dengan para pejabat membiarkan kemungkinan pemotongan pada bulan Desember, Pound Sterling (GBP) sekarang bergantung pada bagaimana Departemen Keuangan menyeimbangkan kredibilitas fiskal dan pertumbuhan ekonomi ketika Kanselir Inggris Rachel Reeves mengumumkan rencananya pada tanggal 26 November.
Penolakan Reeves untuk mengesampingkan kenaikan pajak telah membebani mata uang tersebut sekaligus mendukung gilt, sebuah tanda bahwa pasar memandang disiplin fiskal dapat mengurangi premi risiko namun juga menghambat aktivitas ekonomi.
Untuk saat ini, prospeknya tampak seimbang antara risiko-risiko yang berlawanan. Di satu sisi, pengetatan fiskal meningkatkan kemungkinan pelonggaran BoE yang lebih cepat, sehingga membatasi daya tarik GBP. Sebaliknya, penganggaran yang bersifat inflasi, misalnya melalui pajak pertambahan nilai (PPN) atau pungutan konsumsi yang lebih tinggi, akan mencegah penurunan suku bunga dan memberikan dukungan jangka pendek kepada sterling. Sementara itu, Revisi Perkiraan Tanggung Jawab Anggaran (OBR) mengenai produktivitas dan pertumbuhan menambah tekanan, karena output yang diharapkan lebih rendah berarti penerimaan pajak yang lebih lemah dan kesenjangan fiskal yang lebih besar akan segera berakhir.
Empat skenario berwawasan ke depan yang menonjol dalam pendekatan anggaran dan sterling:
1) Telegraf disiplin
Departemen Keuangan mengisi kesenjangan tahunan sekitar £25 miliar dengan memperluas ambang batas pembekuan pajak, memperluas asuransi nasional kepada tuan tanah dan kemitraan, dan menaikkan pajak atas dividen dan keuntungan modal tertentu, sambil menghindari tindakan yang berbahan bakar bahan bakar.
Hal ini akan meningkatkan kredibilitas, sedikit mengurangi premi risiko emas, dan menyelaraskan ekspektasi suku bunga dengan harga saat ini. Dampaknya terhadap mata uang bisa netral hingga sedikit negatif karena ekspektasi pelonggaran moneter lebih besar dibandingkan pelepasan premi risiko. GBP/USD mungkin akan bertahan di dekat 1,3100-1,3200.
2) Konsolidasi dosis ganda
Pergeseran fiskal yang lebih tajam melalui tarif pajak penghasilan yang lebih tinggi dan pemotongan belanja yang kredibel akan terus mendukung investasi emas dan memperkuat ekspektasi BoE. Implikasinya terhadap mata uang asing mungkin sedikit negatif karena kebijakan fiskal yang lebih ketat memperkuat sikap BoE yang dovish dan pertumbuhan domestik yang lebih lemah. GBP/USD bisa melayang di bawah 1,3100.
3) Efek samping inflasi
Penyesuaian pajak yang mengangkat inflasi, seperti kenaikan PPN atau cukai, sekaligus menjaga kredibilitas fiskal, akan mendorong imbal hasil jangka pendek yang lebih tinggi dan memperlambat suku bunga BoE. Dampaknya terhadap mata uang ini bisa positif dalam jangka pendek karena perkiraan penurunan suku bunga dapat mengangkat GBP/USD kembali ke level 1,3300-1,3400, dengan asumsi nada hawkish dari BoE pada bulan Desember.
4) Regulasi longgar, kredibilitas lemah
Langkah-langkah pendapatan yang tertunda atau tidak pasti, penerbitan dana yang lebih tinggi, atau peraturan fiskal yang longgar yang memungkinkan lebih banyak pinjaman akan memicu kembali kekhawatiran mengenai keberlanjutan utang. Skenario ini jelas akan berdampak negatif bagi mata uang dan berisiko membuat GBP/USD melemah lebih lanjut jika kepercayaan diri runtuh, sehingga mengulangi versi guncangan anggaran mini tahun 2022 yang lebih ringan.
Di luar hari anggaran, pergerakan Pound Sterling bergantung pada interaksi kebijakan-moneter dalam anggaran. Konsolidasi fiskal yang cepat dan kredibel yang menghindari langkah-langkah pajak yang bersifat inflasi akan memungkinkan Bank of England untuk melakukan pelonggaran secara bertahap, mempertahankan namun membatasi kenaikan GBP. Sebaliknya, anggaran yang mengalami inflasi atau anggaran yang terlalu rendah dapat mengubah arah suku bunga, baik melalui penurunan suku bunga (dukungan GBP jangka pendek) atau premi risiko yang lebih tinggi (kelemahan yang lebih persisten).
Analisis Teknis GBP/USD: Uji Resistensi Penurunan setelah Breast Breyish dari Putaran
Pasangan GBP/USD tampaknya membentuk pola puncak potensial pada grafik harian, dengan garis leher di sekitar 1,3150 telah ditembus, memperkuat tren bearish. Pasangan ini mengulangi garis leher ini sebagai resistensi namun tetap di bawahnya.
Penutupan mingguan di bawah level ini akan memperkuat pandangan bearish, yang akan menerima konfirmasi lebih lanjut jika pasangan ini jatuh di bawah titik terendah 4 November di 1,3010. Dalam skenario tersebut, GBP/USD dapat melanjutkan penurunannya menuju target yang diproyeksikan di atas, yaitu di dekat 1,2516.
Di sisi lain, pergerakan berkelanjutan di atas 1,3150 akan mengurangi tekanan bearish dan membuka kemungkinan pemulihan, dengan ruang untuk pemulihan menuju tertinggi 1 Juli di 1,3788.
