Minggu ini
Dolar AS menghabiskan satu minggu di kaki belakang, menarik kembali dari yang tertinggi minggu lalu dan menyeret Indeks Dolar AS (DXY) menuju area 97.50, masih bergerak dalam konsolidasi yang lebih luas yang telah disiapkan sejak awal Agustus.
Tekanan pada dolar telah dibangun sebagai pedagang yang berharga dalam penurunan suku bunga Federal Reserve (FED) tambahan, dan penutupan pemerintah federal AS hanya menambah ketidakpastian, sentimen penyumbatan di sekitar uang.
Melihat pasar obligasi, hasil Treasury turun sepanjang minggu, meskipun mereka telah berhasil mendapatkan kembali perdamaian pada akhir minggu.
Manajemen Risiko Fed
Tingkat yang dicukur oleh Fed pada seperempat pada rapat umum pada 17 September, menunjuk pada asupan yang lebih lambat dan peningkatan risiko untuk pasar kerja, meskipun inflasi masih “relatif tinggi”.
Proyeksi pembuat kebijakan masih menunjukkan kemungkinan titik relaksasi lain sebelum akhir tahun, dengan langkah -langkah yang lebih kecil turun ke tahun 2026 dan 2027. Untuk tahun berikutnya, perkiraan tingkat median menurun menjadi 3,6%, pertumbuhannya sedikit lebih tinggi hingga 1,6%, sementara pengangguran dan inflasi perkiraan tetap di 4,5%dan sekitar target.
Pemungutan suara tidak bulat. Gubernur baru Stephen Miran menolak potongan setengah mata yang lebih besar, menyoroti bagian-bagian seberapa cepat Fed harus bertindak.
Pada konferensi pers berikutnya, ketua Jerome Powell mencapai nada yang cermat dan terukur. Dia menyatakan bahwa mempekerjakan pekerja kehilangan momentum, biaya konsumen melunak, dan inflasi berjalan pada 2,7% pada headline PCE dan 2,9% pada inti. Tarif menekan harga barang, katanya, tetapi inflasi layanan melemah. Powell menegaskan bahwa risikonya sekarang lebih seimbang, Fed hampir netral, dan ada sedikit nafsu makan untuk bergerak berani.
Pasar menganggap ini sebagai sinyal untuk dua pemotongan lagi, satu di bulan Oktober dan yang lainnya pada bulan Desember. Tentang ini, futures adalah sekitar 45 poin dasar relaksasi pada akhir tahun dan hanya pada titik penuh pada akhir 2026.
Petugas Fed mempertahankan pendekatan yang cermat
Pejabat Fed mencapai nada sayap hati tetapi bervariasi minggu ini karena mereka mempertimbangkan keseimbangan antara risiko inflasi dan pasar tenaga kerja yang melembutkan.
Presiden Fed New York John Williams mengatakan tanda -tanda kelemahan dalam data pekerjaan mendukung dukungannya untuk pemotongan suku bunga terbaru, meskipun ia bersikeras bahwa The Fed masih memiliki bisnis yang belum selesai dalam membawa hingga 2% inflasi tanpa menyebabkan kerusakan yang tidak wajar pada pekerjaan tersebut. Alberto Musalem St. Louis Fed juga membiarkan pintu terbuka untuk menguranginya tetapi tingkat peringatan harus tetap tinggi untuk bersandar pada inflasi yang masih ada pada target.
Wakil Lapangan Philip Jefferson mengatakan dia berharap pertumbuhan akan memperlambat sekitar 1,5% untuk sepanjang tahun, dengan pasar tenaga kerja menunjukkan tanda -tanda ketegangan. Dia mendukung pemotongan September sebagai cara untuk menyeimbangkan inflasi tinggi dengan risiko pemasangan pekerjaan. Boston Fed, Susan Collins, menyuarakan pandangan itu, mengatakan dia mendukung langkah itu dan tetap terbuka untuk lebih banyak luka, sementara masih mendukung stand sederhana sampai stabilitas harga yang lebih kuat dipulihkan.
Yang lain lebih hawkish. Dallas Fed Presiden Lorie Logan berpendapat bahwa tekanan inflasi berlanjut dan bahkan mempercepat ketika tarif dikecualikan. Dia mengatakan pemotongan asuransi Fed bulan lalu sesuai tetapi diperingatkan untuk bergerak terlalu cepat dengan relaksasi lebih lanjut mengingat penggunaan tangguh dan harga aset yang kuat. Chicago Fed, Austan Goolsbee menyuarakan keprihatinan yang sama, menyatakan bahwa inflasi telah melampaui targetnya selama empat tahun dan lebih tinggi. Dia juga menandai bahwa penutupan pemerintah akan memperlambat data ekonomi utama, memperumit pekerjaan The Fed.
Akhirnya, Gubernur Stephen Miran berdiri dengan panggilan untuk jalur pemotongan tingkat yang lebih agresif. Dia berpendapat bahwa perubahan struktural dalam ekonomi, terutama dari imigrasi, telah menurunkan tingkat netral, membuat kebijakan lebih ketat dari yang dimaksud. Namun, ia menyarankan bahwa kesenjangan antara pandangannya dan teman -temannya mungkin lebih sempit dari sebelumnya.
Tidak ada jalan keluar saat penutupan menyeret
Penutupan pemerintah AS memasuki hari ketiga pada hari Jumat, dan Washington tampaknya masih dekat dengan perjanjian. Partai Republik dan Demokrat menunjuk siapa yang harus disalahkan, sementara pekerja federal dan kontraktor terjebak dalam limbo, dan investor dibiarkan khawatir tentang apa yang bisa dimaksudkan bagi perekonomian.
Gedung Putih tampak panas, mengumumkan rencana untuk menjeda atau membatalkan miliaran proyek di negara -negara demokratis, sementara juga menandakan bahwa ribuan pekerja federal dapat menyembuhkan. Sekretaris Pers Karoline Leavitt mengatakan pemotongan pekerjaan “mungkin ribuan.”
Di Capitol Hill, Senat tetap terpecah di tangga yang disetujui oleh rumah untuk memastikan pemerintah didanai selama tujuh minggu lagi. Demokrat ingin paket tersebut memasukkan kredit pajak layanan kesehatan yang diperpanjang dan mengekang kemampuan presiden untuk menarik dana yang disetujui oleh Kongres, kondisi Republik telah ditolak.
Jika standoff berjalan, penutupan dapat memperlambat siaran data ekonomi utama, mengganggu layanan federal, dan menimbang kepercayaan karena pertumbuhan telah melambat.
Tarif: Masih Joker di Global Pack
Ada keheningan radio dari depan perdagangan.
Sejauh ini, Washington dan Beijing telah sepakat untuk memperpanjang gencatan senjata 90 hari mereka, menurut diskusi baru -baru ini. Presiden Trump telah menahan tarif yang direncanakan hingga 10 November, dan China, sekarang memilih untuk tidak membalas. Namun, tarif masih menggigit: Impor AS dari Cina menghadapi 30%tugas, sementara ekspor Amerika akan membawa pajak 10%.
Di seberang Atlantik, Amerika Serikat mencapai kesepakatan baru dengan Brussels. Eropa setuju untuk memotong tarif barang industri Amerika dan membuka lebih banyak ruang untuk produk pertanian dan makanan laut AS. Sebagai imbalannya, Washington menampar 15% pada sebagian besar impor Eropa. Titik lampiran adalah mobil, dengan aturan UE masih belum jelas, tarif otomatis dapat dengan mudah menjadi titik flash berikutnya.
Trump juga meluncurkan gelombang tarif baru yang berfokus pada industri. Mulai 1 Oktober, impor obat yang diimpor dan dipatenkan akan menghadapi retribusi 100% kecuali pabrikan membangun pabrik AS. Truk tugas berat akan membawa pajak impor 25%, sementara lemari dapur dan kamar mandi ditetapkan untuk tarif 50%. Pesannya jelas: berinvestasi di Amerika atau menghadapi konsekuensinya.
Namun, saat kami mengambil langkah mundur, tarif terus menimbulkan tantangan penting. Mereka mungkin memberikan kemenangan politik jangka pendek, tetapi semakin lama mereka ada, semakin banyak risiko mereka menaikkan biaya rumah tangga dan mempertimbangkan pertumbuhan. Beberapa lingkaran Trump tidak keberatan dengan dolar yang lebih lembut untuk memberikan eksportir keuntungan, tetapi renovasi adalah proyek yang panjang dan mahal, dan hanya tarif yang tidak akan menyelesaikannya.
Apa yang akan datang untuk dolar AS?
Risalah FOMC dari pertemuan 16 September akan menjadi fokus minggu depan, dan penutupan pemerintah yang berkelanjutan dapat terus menguasai sentimen. Studi sentimen pengguna awal Universitas Michigan juga akan berada di radar.
Selain itu, pidato dari pejabat Fed, termasuk Ketua Powell, harus memberikan panduan baru tentang prospek kebijakan.
Lanskap teknis
Unifikasi berikutnya tampaknya menjadi nama permainan untuk dolar AS.
Jika DXY melanggar di bawah 2025 di bawah 96.21 (17 September), ia dapat membuka jalan bagi potensi untuk pindah ke Februari 2022 95.13 (4 Februari), pada 2022 Valley pada 94,62 (14 Januari).
Di sisi lain, jika Bulls mendapatkan kembali tangan atas, tes pada bulan Agustus pukul 100.26 (1 Agustus) dapat muncul kembali di langit. Kemudian North datang setiap minggu pada 100,54 (29 Mei) dan Mei langit -langit di 101,97 (12 Mei).
Saat ini, DXY terus berdagang dalam kedua 200 hari (101,47) dan 200 minggu (103,23), mempertahankan penurunan yang lebih luas.
Indikator momentum lean tidak dapat disimpulkan: indeks kekuatan relatif (RSI) meringankan sekitar 49, menunjukkan sentimen harga, sedangkan indeks arah rata -rata (ADX) mendekati 10 sinyal tren pasar pucat.
Bagan Harian Indeks Dolar AS (DXY)
Intinya
Survei jangka pendek untuk dolar AS tetap keruh. Tekanan politik pada The Fed telah sedikit menurun, tetapi harapan akan lebih banyak penurunan suku bunga, risiko tarif berkelanjutan, utang pemerintah yang membengkak, dan ketidakpastian di sekitar penutupan semua sentimen di bawah tekanan. Meskipun Greenback mengelola bouncing, laba sulit digantung.
Sebagian besar ahli strategi masih melihat kecenderungan untuk menurun, terlepas dari posisi jangka pendek, banyak kemungkinan kelemahan harga. Ini berarti bahwa kaki bagian bawah dapat bermain lebih lambat dan tidak merata, daripada dalam slide lurus.
