- Dolar AS menutup laba kedua.
- Tingkat tersirat melihat hampir 40 poin dasar relaksasi pada bulan Desember.
- Semua perhatian sekarang akan beralih ke gaji, bukan September.
Minggu ini
Minggu ini, Dolar AS (USD) meminjamkan kakinya lebih jauh ke pemulihannya dari trik multi -minggu yang dicatat awal bulan itu, memimpin Indeks Dolar AS (DXY) untuk melewati 98,00 hambatan utama dengan kekuatan tertentu, secara singkat menggoda pada waktu yang sama sebagai puncak bulanan di sekitar area 98,60.
Sentimen yang lebih baik di sekitar dolar datang sebagai tanggapan atas hasil yang lebih ketat dari basis AS, laporan pasar tenaga kerja mingguan dan pembacaan PDB Q2 akhir, yang telah ditinjau lebih tinggi.
Mencerminkan uang, hasil Treasury menceritakan kisah yang sama, menambahkan kemajuan baru -baru -baru ini dalam berbagai kerangka waktu.
Manajemen Risiko Fed
Federal Reserve (Fed) memangkas tingkat satu poin pekan lalu, mengutip pertumbuhan pekerjaan yang lebih lambat dan risiko pemasangan pekerjaan, meskipun inflasi tetap “relatif tinggi”. Proyeksi pembuat kebijakan menunjukkan kemungkinan titik potong lain sebelum akhir tahun, dengan langkah -langkah yang lebih kecil dipicu pada tahun 2026 dan 2027. Untuk tahun depan, perkiraan tingkat median diturunkan menjadi 3,6%, sementara pertumbuhan ditandai lebih tinggi pada 1,6%. Perkiraan pengangguran dan inflasi tidak berubah di 4,5% dan di sekitar target.
Keputusan itu tidak bulat. Gubernur baru Stephen Miran ingin menjadi lebih besar dengan potongan setengah poin, menguraikan perpecahan pada seberapa cepat Fed harus bergerak.
Pada konferensi persnya, ketua Jerome Powell berhati -hati dan disengaja. Dia menekankan bahwa perekrutan lambat, konsumen menghabiskan lebih hati -hati, dan inflasi berjalan sebesar 2,7% pada judul PCE dan 2,9% pada inti. Tarif mencubit harga barang, katanya, tetapi inflasi layanan terus menyederhanakan. Powell menegaskan bahwa risikonya sekarang lebih seimbang, The Fed semakin dekat ke yang netral, dan ada sedikit nafsu makan untuk langkah yang lebih tajam.
Pasar membaca daun teh sebagai dua luka lagi – satu pada bulan Oktober, yang lain pada bulan Desember. Biaya berjangka sekitar 40 poin dasar relaksasi pada akhir tahun dan tepat di bawah poin persentase penuh pada akhir 2026.
Pejabat Fed tidak menolak pemotongan suku bunga tambahan, tapi …
Pejabat Fed menyajikan campuran sinyal minggu ini ketika mereka membahas cara terbaik untuk menyeimbangkan risiko inflasi yang keras kepala terhadap tanda -tanda pasar tenaga kerja pendingin.
Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee menyarankan agar The Fed dapat menemukan ruang untuk menurunkan tarif jika inflasi terus menyederhanakan, menandakan ruang lingkup untuk kebijakan yang lebih akomodatif jika tekanan harga melambat. Tapi kemudian dalam seminggu dia lebih berhati -hati, mengatakan pemotongan minggu lalu sejalan dengan bukti pasar kerja yang lebih lembut, sementara juga memperingatkan relaksasi agresif sementara inflasi tetap pada target.
Pembuat kebijakan lainnya bersandar pada masalah pasar tenaga kerja. Wakil Chairman Michelle Bowman berpendapat bahwa The Fed mungkin telah ditinggalkan untuk mendukung pekerjaan itu, mendesak FOMC untuk bertindak “secara ketat dan proaktif” untuk mencegah kerapuhan. Presiden Kansas City Fed Jeffrey Schmid juga mengatakan pemotongan baru diperlukan untuk menstabilkan pasar tenaga kerja, meskipun ia mengatakan ekonomi yang lebih luas tetap dekat dengan tujuan Fed.
Tidak semua setuju. Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic menekankan bahwa tekanan harga masih “sangat hidup,” mengutip laporan dari pemimpin bisnis yang berjuang untuk menyerap biaya yang lebih tinggi. Gubernur Fed Stephen Miran melangkah lebih jauh ke arah yang berlawanan, menyatakan bahwa The Fed memiliki terlalu tinggi daripada ketakutan akan inflasi. Dia menyerukan dua titik bantuan tambahan, yang disampaikan dalam peningkatan setengah poin, untuk mengurangi kelemahan ekonomi dari guncangan.
Ketua Jerome Powell menabrak tanah pusat yang lebih hati -hati. Dalam pidatonya di Kamar Dagang Providence yang lebih besar, ia menggambarkan prospek kebijakan sebagai “situasi yang menantang”, memperingatkan risiko di kedua belah pihak: memotong terlalu cepat dapat mengeksplorasi inflasi, tetapi bergerak terlalu lambat dapat memperburuk kehilangan pekerjaan.
Membulatkan minggu ini, Presiden Fed Richmond Thomas Barkin mengatakan dia melihat risiko terbatas apakah inflasi melarikan diri atau pengangguran, yang dalam pandangannya memberi ruang Fed untuk mengimbangi mandatnya. Namun, ia mengutip bukti dari perusahaan di daerahnya yang menunjukkan bahwa pasar tenaga kerja mungkin mulai bergetar.
Tarif: Kartu Liar dalam Perdagangan Global
Ketegangan perdagangan telah melepaskan posisi mereka setelah Washington dan Beijing setuju untuk mempertahankan gencatan senjata 90 hari mereka. Presiden Trump telah selamat dari tingkat yang direncanakan tarif hingga 10 November, dan Cina memutuskan untuk tidak mencapai saat ini. Namun, beban tarif tidak ringan: Impor AS dari Cina menghadapi tugas 30%, sementara barang -barang Amerika sedang menuju dengan cara lain untuk membawa pajak 10%.
Di seberang Atlantik, Washington juga berjabat tangan dengan perjanjian baru dengan Brussels. UE telah sepakat untuk memangkas tarif barang -barang industri AS dan membuka pintu yang lebih luas untuk produk pertanian dan makanan laut Amerika. Sebagai gantinya, AS menampar pajak 15% untuk sebagian besar impor Eropa. Tanda tanya besar adalah mobil, dengan aturan UE masih di udara, tarif otomatis masih bisa menjadi flash berikutnya.
Trump juga meluncurkan gelombang tarif baru yang ditujukan untuk industri ini. Mulai 1 Oktober, impor narkoba yang diimpor atau dipatenkan akan menghadapi retribusi 100% kecuali perusahaan sedang membangun pabrik di Amerika Serikat. Washington akan merekam pajak impor 25% untuk truk tugas berat dan menampar retribusi 50% di lemari dapur dan kamar mandi. Pesannya jelas: jika perusahaan ingin menghindari tarif, mereka perlu berinvestasi di rumah.
Langkah -langkah mundur, dan gambar yang lebih besar jelas: tarif masih menjadi pelawak dalam paket. Mereka dapat melayani kemenangan politik jangka pendek, tetapi semakin lama mereka berkeliaran, semakin mereka berisiko meningkatkan tagihan rumah tangga dan memperlambat pertumbuhan mereka. Beberapa lingkaran Trump tidak keberatan dengan dolar AS yang lebih lembut untuk diberikan ekspor, tetapi membawa pulang rumah itu panjang, mahal, dan tarif saja tidak akan berhasil.
Apa yang berikutnya untuk dolar?
Semua poin minggu depan akan berada di Pasar Tenaga Kerja AS – terutama setelah Powell membuat pekerjaan sebagai Pusat Pidato FOMC -nya. Bacaan baru kegiatan bisnis di manufaktur dan jasa juga akan menjadi kunci, bersama dengan pembicara berat.
Tinjauan Teknis: Beruang masih terkendali
Bagan ini tidak menawarkan banyak kenyamanan bagi kami sapi dolar.
Jika DXY pecah di bawah Lembah 2025 pada 96.21 (17 September), pos pemeriksaan berikutnya duduk di pangkalan Februari 2022 95.13 (4 Februari) dan 2022 terbawah di 94,62 (14 Januari).
Sebaliknya, Agustus, di 100.26 (1 Agustus), adalah hambatan besar pertama. Pembersihan akan menempatkan puncak mingguan minggu pada 100,54 (29 Mei) dan langit -langit Mei di 101,97 (12 Mei) kembali ke radar. Saat ini, indeks tetap dibatasi dalam kedua 200 hari (101,73) dan 200 minggu (103,22), mempertahankan kecenderungan yang lebih luas.
Indikator momentum tampak konstruktif sedikit: indeks kekuatan relatif (RSI) melayang di sekitar 54, menunjukkan energi harga pembengkakan, sedangkan indeks arah rata -rata (ADX) mendekati 14 sinyal pasar yang tidak berwarna.
Bagan Harian Dolar AS
Intinya
Kelemahan dolar AS lebih dalam daripada data lunak. Tekanan politik pada The Fed, prospek pemotongan tingkat, risiko tarif, dan utang pemerintah meningkat semua bobot. Bahkan ketika memantulkan dolar, laba sulit dipegang.
Sebagian besar ahli strategi masih condong, bahkan dengan celana pendek yang ramai, banyak kelemahan mungkin berharga. Itu bisa membuat kaki berikutnya lebih rendah sedikit lebih lambat dan memotongnya dari slide lurus.
