- Indeks Dolar AS melihat pemulihannya berkurang minggu ini.
- Presiden Trump menominasikan Stephen Miran untuk Gubernur FOMC.
- Politik mengancam untuk melemahkan independensi Fed.
Minggu ini
Dolar AS memberikan kemajuan keras minggu lalu, dengan Indeks Dolar AS (DXY) meluncur menuju lingkungan 98,00 setelah gagal memegang tanah pada skor psikologis 100,00 dalam beberapa hari terakhir.
Pada grafik bulanan, Agustus dimulai dengan kaki belakang, menghapus beberapa pemulihan Juli dan menjatuhkan downtrend tahun yang lebih luas ke dalam gigi. Sejauh ini, indeks telah menemukan dukungan solid di dekat 96,40-end-end yang disentuh pada 1 Juli.
Pengemudi foto besar sekali lagi mengarahkan pasar: ketegangan perdagangan telah muncul kembali, dan pertanyaan baru tentang kemandirian Fed adalah sentimen pewarna dan aksi harga.
Menariknya, sementara Departemen Keuangan AS telah tumbuh lebih tinggi, dolar itu sendiri telah bergerak dengan cara lain, menguraikan suasana hati yang tidak nyaman di pasar.
Ayo kembali ke politik!
Presiden Donald Trump telah menghidupkan kembali kekhawatiran atas Federal Reserve politik (Fed).
Sejak awal penembakannya dari Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS) Komisaris setelah ia mengklaim – tanpa bukti – bahwa data pekerjaan “dihapus”, tuduhan yang mengikuti revisi ke gaji.
Dia kemudian melanjutkan siaran publiknya untuk memberi makan ketua Jerome Powell dan mengetuk Stephen Miran, sekarang kepala Dewan Penasihat Ekonomi, untuk mengisi kursi yang dikosongkan oleh Gubernur FOMC Adriana Kugler.
Menambah triknya, Gubernur FOMC Christopher Waller – secara luas dipandang sebagai merpati dasar – dilaporkan berubah pada daftar pendek Trump untuk menggantikan Powell. Secara keseluruhan, langkah -langkah menuju Fed yang dapat lebih didorong secara politis dan lebih mungkin untuk mengurangi suku bunga, mengulangi permintaan lama Trump untuk suku bunga “jauh lebih rendah”.
Menyusut harapan perjanjian perdagangan pada 12 Agustus
Suasana hati yang gelap, tarif “timbal balik” Trump mulai berlaku pada 7 Agustus, menampar impor dari 69 mitra dagang dengan tingkat 10% -41% hampir dalam semalam dan membayangkan penalti yang lebih sulit bagi Rusia jika perang di Ukraina terseret.
Batas waktu untuk 12 Agustus adalah ke depan: Kecuali Presiden memperbarui gencatan senjata yang rapuh dengan Beijing, tugas itu akan kembali ke wilayah tiga digit, mempertaruhkan perang perdagangan yang segar dan penuh.
Ketegangan pada tarif menyala di depan trans-Atlantik juga. Eropa telah menyambut perjanjian perdagangan US-EU baru dengan resepsi keren: Paris telah mengutuk perjanjian itu, sementara kanselir Jerman Friedrich Merz memperingatkan bahwa itu akan melukai eksportir SAP dan pertumbuhan. Diberikan sebagai keberhasilan, Accord telah sedikit untuk mengangkat semangat pasar, yang melihat bantuan jangka pendek untuk zona euro.
Ketika dipertimbangkan secara kolektif, acara minggu ini menyoroti pembagian yang berkembang antara agenda perdagangan Washington dan sekutu utamanya, meningkatkan risiko di berbagai bidang, baik secara ekonomi maupun diplomatis.
Tarif: Koreksi mahal untuk kesenjangan perdagangan yang keras kepala?
Meskipun tarif terus menjadi populer di Washington, permohonan politik mereka mungkin datang dengan biaya jangka panjang yang curam. Saat ini, konsumen telah berhasil menghindari kenaikan harga yang signifikan, tetapi jika pungutan ini tetap ada, mereka secara bertahap akan mempengaruhi kehidupan sehari -hari mereka, meningkatkan biaya kebutuhan, mengencangkan anggaran rumah tangga, dan memperlambat pertumbuhan secara keseluruhan. Jika inflasi berkurang, latar belakang yang lembab akan meninggalkan Fed dalam ikatan yang canggung.
Ada tanda -tanda bahwa pembuat kebijakan dapat mentolerir dolar AS yang lebih lemah, berharap itu akan meningkatkan ekspor dan mengurangi defisit perdagangan. Resistance adalah tujuan yang memenuhi syarat, tetapi membangun kembali basis industri Amerika akan menuntut waktu, investasi besar dan kerangka kerja tarif yang lebih cerdas.
Sementara tugas dapat memainkan peran, mereka bukan obat mujarab karena ketidakseimbangan yang mendasari dalam perdagangan global.
Mandat Fed vs Data
The Fed terus ditahan pada hari Rabu, 30 Juli, memilih untuk berhati -hati – dan mengungkapkan sedikit tentang kapan, atau apakah, pemotongan mungkin tiba. Target tingkat dana Fed tetap di 4,25% -4,50% untuk pertemuan kelima berturut -turut ketika petugas mengarahkan inflasi yang keras kepala dan ekonomi pendinginan.
“Pengangguran masih rendah dan kondisi pasar tenaga kerja kuat, tetapi inflasi tetap tinggi,” kata pernyataan pasca -penanaman.
Keputusan itu tidak bulat. Wakil ketua untuk pengawasan Michelle Bowman dan Gubernur Christopher Waller——Trump, ditunjuk untuk memotong 25 bps segera, dengan alasan bahwa kebijakan itu terlalu ketat.
Pada konferensi persnya, Ketua Jerome Powell menyebut pasar tenaga kerja “secara efektif dalam pekerjaan penuh,” memenuhi setengah dari Dual Fed. Inflasi, bagaimanapun, masih pada target dan ditutupi oleh efek tarif, meninggalkan Fed in Defisiensi. Mengingat campurannya, Powell mengatakan mempertahankan kebijakan “sederhana” tetap merupakan kursus yang bijaksana.
Minggu ini, petugas Fed mempertahankan nada yang tulus, tetapi mereka menyampaikan perdebatan dengan cara yang sedikit berbeda.
Presiden St. Louis Fed Alberto Musalem mengakui pada hari Jumat bahwa pembuat kebijakan sekarang perlu menyesuaikan risiko dua pihak: inflasi belum sepenuhnya dijinakkan, tetapi retakan mulai terlihat di pasar tenaga kerja. Dia berpendapat bahwa komite harus terlebih dahulu menentukan keparahan setiap ancaman sebelum menyimpulkan bahwa pemotongan suku bunga diperlukan.
Berbicara kepada audiensi bisnis di Florida pada hari Kamis, Fed Atlanta Raphael Bostic Chief mengatakan laporan gaji Juni telah menolak risiko pasar kerja lebih tinggi dari sebelumnya. Namun, ia masih membayangkan hanya pengurangan 25-base tahun ini. Dia menekankan bahwa The Fed akan menerima “banyak data” pada harga dan pekerjaan sebelum pertemuan berikutnya, dan bahwa angkanya akan membentuk panggilan terakhirnya.
Mengomentari prospek pada hari Rabu, San Francisco memberi makan Mary Daly melaporkan bahwa perusahaan tidak menghentikan pengeluaran modal meskipun ada ketidakpastian kebijakan baru terhadap tarif, tetapi mereka tidak lagi bergerak maju dengan kecepatan penuh. Dalam pandangannya, bisnis sedang menunggu sinyal kebijakan yang lebih jelas sebelum melakukan proyek yang lebih besar.
Mendorong tugas, Presiden Minneapolis Fed Neel Kashkari mengatakan kepada CNBC bahwa ekonomi kehilangan momentum dan yang mulai memudahkan “dalam waktu dekat” bisa bijaksana. Pemotongan dua poin di akhir tahun, katanya, “Tampaknya masuk akal.”
Secara keseluruhan, kata -kata menunjukkan bahwa FOMC sedang menuju kecenderungan untuk bersantai, tetapi para petugas tetap terbagi menjadi cepat – dan sejauh bergerak ketika mereka mempertimbangkan inflasi keras kepala di pasar kerja yang rapuh dan investasi bisnis yang meragukan.
Apa yang akan datang untuk dolar AS?
Kalender minggu depan dipimpin oleh laporan tingkat inflasi, memberikan pasar baca terbaru mereka di Consumer Price Index (CPI). Harga produsen cetakan dan klaim pengangguran mingguan akan diikuti di belakang, sementara aliran komentar yang kuat harus membuat investor tetap terjaga sepanjang minggu.
Bagaimana dengan teknologi?
Jika DXY tergelincir di bawah palung multi-tahun di 96,37 (1 Juli), jaring keamanan berikutnya disatukan pada 95,13 (4 Februari) dan 94,62 (14 Januari).
Sebaliknya, penghalang awal tinggal di langit -langit Agustus 100.25 (1 Agustus). Liburan bersih di sana dapat mengundang lari ke 100,54 (29 Mei) dan, di luar, KTT Mei pada 101,97 (12 Mei).
Saat ini, indeks tetap di bawah 200 hari dan 200 minggu, masing -masing perdagangan di 103,15 dan 103,11, mendukung kelemahan lebih lanjut.
Momentum juga menurun: Indeks kekuatan relatif (RSI) telah turun menjadi sekitar 48, dan indeks arah rata -rata (ADX) mengambang sekitar 13, menunjukkan bahwa tren naik baru menurun.
Bagan Harian Dolar AS
Secara keseluruhan
Dolar AS yang baru tersandung kembali ke Washington seperti Wall Street. Pedagang mengatakan ancaman presiden Presiden Trump, pertengkaran publiknya dengan ketua Fed Jerome Powell, dan utang konstan negara itu telah menyebabkan investor “tuntutan premium” untuk memegang perbendaharaan lama. Dalam bahasa Inggris biasa: Menyimpan uang dalam aset AS lebih berisiko, sehingga kompensasi harus lebih tinggi.
Bahkan pada hari ketika greenback menunjukkan momen kekuatan yang singkat, laba ini jarang dipertahankan. Kebijakan perdagangan masih berubah pada tweet, dan “tagihan indah” Trump hanya memperluas kekhawatiran tentang disiplin fiskal. Dengan sedikit visi tentang defisit di masa depan, pasar ragu -ragu untuk harga dalam pemulihan dolar yang berkelanjutan.
Atas namanya, The Fed tetap berhati -hati. Pembuat kebijakan menekankan setiap langkah tergantung pada data, sehingga hasil tingkat berikutnya dapat dengan mudah memberikan mata uang dengan cepat saat mereka mengetuknya lebih rendah. Ketergantungan data membuat pedagang tetap di tepi, tetapi itu juga berarti dolar tidak memiliki katalis yang jelas.
Untuk saat ini, sebagian besar ahli strategi melihat lebih banyak kelemahan daripada terbalik. Kesenjangan perdagangan permanen, insentif politik untuk mata uang yang lebih lemah, dan keraguan yang berkelanjutan dari kemerdekaan Fed semuanya menunjuk ke DXY yang lebih lembut dalam beberapa bulan mendatang.
Survei Reuters minggu ini membuatnya jelas: tanpa pergantian kebijakan atau ekonomi, dolar mungkin lebih rendah ketika 2025 terungkap.
