Kegiatan minggu ini di alam semesta bank sentral diharapkan menunjukkan nada peringatan umum, seperti Federal Reserve (Fed), Bank of Japan (BOJ), Bank of Canada (BOC), dan South African Reserve Bank (SARB) semuanya terlihat mempertahankan tarif kebijakan mereka saat ini. Sekali lagi, dampak tarif AS pada prospek yang lebih luas harus tetap menjadi pengemudi eksklusif di balik keputusan bank sentral.
Federal Reserve (Fed) – 4,25%/4,50%
Federal Reserve memimpin pertemuan kebijakan dua hari pada 30 Juli dengan harapan yang ketat: tidak ada langkah tarif. Tetapi di bawah permukaan, ketidakpastian terus membentuk sikap yang cermat oleh bank sentral.
Ekonomi telah melambat, tetapi tidak cukup signifikan untuk memastikan tindakan segera. Ketegangan perdagangan -terutama di sekitar tarif -mendistribusikan risiko yang paling menonjol di dasbor Fed, meskipun drama politik bergeser dari pertempuran anggaran Capitol Hill menjadi berita utama di sekitar Trump -Powell Dynamic.
Risalah dari pertemuan bulan lalu mengungkapkan bahwa sebagian besar pejabat Fed melihat kemungkinan pemotongan tarif tahun ini. Secara kritis, tekanan inflasi apa pun yang terkait dengan tarif diharapkan “sementara atau sedang.” Survei ini memberi para pembuat kebijakan alasan kecil untuk mengadopsi pendekatan yang disukai Trump untuk pemotongan tarif yang dalam. Tidak ada seorang pun di sekitar meja yang mendukung langkah-langkah agresif seperti itu, dan beberapa petugas merasa bahwa tingkat kebijakan saat ini mungkin telah melayang di dekat tingkat yang disebut netral-tidak memblokir atau merangsang ekonomi.
Untuk cerita inflasi, The Fed tetap waspada. Risalah adalah “ketidakpastian besar” tentang bagaimana tarif dapat memberi makan harganya, tetapi mereka juga “bersikeras pada kekurangan langsung untuk segera mengurangi tarif.”
Dalam minggu -minggu sejak itu, gambaran ekonomi baru saja berbalik. Pasar tenaga kerja mendingin, tetapi tidak secara dramatis. Risiko global sedang berlangsung. Dan masih ada sedikit kejelasan tentang seberapa banyak inflasi yang didorong oleh tarif sebenarnya membuat jalan ke data inti.
Semua bukti menunjukkan bahwa The Fed dapat melanjutkan kursus minggu ini. Kesabaran, bukan panik, tetap menjadi kata sandi.
Hasil yang akan datang: 30 Juli
Konsensus: Lumayan
FX Outlook: Greenback terus menavigasi ujung bawah kisaran multi-bulannya, meskipun tampaknya telah mengisi beberapa perkelahian yang baik di Band 96.40-96.30, menurut US Dollar Index (DXY). Meskipun di bawah sekolah menengah 200 hari di 1043,41, kerugian lebih lanjut harus tetap bagus pada kartu.
Bank of Japan (BOJ) – 0,50%
Meskipun inflasi tetap di atas target BOJ dan kenaikan upah yang kuat dari pengusaha besar yang berharap untuk meningkatkan harapan yang terus menerus, awan gelap tarif AS masih ditutup.
Namun, kabut mungkin mulai menyingkirkannya.
Yang mengatakan, perjanjian perdagangan AS-Jepun yang baru diumumkan telah membantu mengurangi beberapa ketidakpastian yang telah mempertimbangkan sentimen dan harapan kebijakan awal tahun ini. Pada saat yang sama, pejabat bank sentral dapat mulai meletakkan fondasi untuk pengembalian bertahap untuk meningkatkan peningkatan tindakan segera, kemudian setidaknya dalam nada.
Komentar baru -baru ini dari Wakil Gubernur Shinichi Uchida -telah banyak dibaca sebagai langkah pertama ke arah itu. Dia mengatakan perjanjian perdagangan telah meningkatkan kemungkinan bahwa Jepang dapat mencapai target inflasi BOJ 2% dengan persyaratan yang diperlukan untuk mengencangkan. Dia juga menekankan pentingnya menyesuaikan kebijakan dalam menanggapi kebalikan dan penurunan risiko, menyoroti peningkatan biaya makanan sebagai sumber tekanan inflasi baru.
Pernyataan yang lebih konstruktif bertentangan dengan nada Gubernur Kazuo Ueda pada bulan Mei, ketika ia memperingatkan bahwa ketidakpastian seputar skenario dasar BOJ “lebih tinggi dari masa lalu,” terutama karena risiko yang terkait dengan tarif.
Pertemuan minggu ini mungkin tidak memberikan transisi kebijakan yang dramatis, tetapi investor dan ekonom akan mendengarkan dengan cermat untuk melunakkan bahasa BOJ -terutama seputar inflasi, risiko eksternal, dan waktu pemindahan di masa depan. Jika nada lebih tinggi, itu dapat menunjukkan awal dari renovasi yang lambat tetapi disengaja.
Hasil yang akan datang: 31 Juli
Konsensus: Lumayan
FX Outlook: USD/JPY telah memulai jalur pemulihan setelah lantai 142.70 Juli, sebagian besar menanggapi depresiasi baru dari Yen Jepang, terutama mengingat perjanjian perdagangan Jepun yang baru diumumkan dan kemajuan umum yang diamati sebelum perdagangan. Dalam jangka panjang, kecuali BOJ menandai transisi yang jelas ke kenaikan tarif mendatang, mata uang Jepang dapat tetap di bawah tekanan penjualan.
Bank of Canada (BOC) – 2,75%
Dalam menggambarkan ekonomi sebagai “lebih lembut, tetapi tidak lebih lemah,” BOC menyiratkan bahwa ia melihat cukup kendur untuk memungkinkan berdiri sekarang-ia tidak mengambil risiko penurunan permintaan yang tajam. Tetapi petugas tidak lagi menolak sarapan. Jika angin terkait perdagangan meningkat, bank dapat mempertimbangkan pemotongan lain.
Inflasi, bagaimanapun, melemparkan sepak bola. CPI Judul Juni meningkat menjadi 1,9%, menyesatkan harapan penurunan lebih lanjut. Bank Sentral mengakui “ketegasan yang tidak terduga dalam data inflasi baru-baru ini,” menunjuk secara khusus efek knock-on dari kenaikan biaya input yang terkait dengan tarif. BOC tampaknya berfokus pada apakah tekanan harga pabrikan berdarah ke dalam inflasi konsumen dan jika harapan mulai terbang ke atas. Itu adalah sinyal utama bank untuk menonton untuk mengurus pertumbuhan harga apa pun.
Memperbaiki perdagangan kartu liar. Ketidakpastian seputar kebijakan AS semakin meningkat, dan BOC telah menjelaskan bahwa jeda Jun adalah apa pun kecuali bisnis seperti biasa. Dewan Kepemimpinan menggunakan Windows untuk menyerap lebih detail dari set data yang lebih luas -bukan judul inflasi, tetapi sentimen bisnis, tren ekspor, dan penggunaan rumah tangga.
Nada hati -hati menyuarakan pidato yang dibuat oleh Wakil Gubernur Sharon Kozicki, yang menyarankan bahwa, mengingat lanskap perdagangan saat ini, lebih pintar dalam mempertahankan tingkat kebijakan dalam perkiraan rentang netral bank. Dalam pandangannya, itu akan menawarkan titik awal terbaik untuk menavigasi apa yang tersisa sebagai pemandangan yang luar biasa dari keruh.
Saat ini, BOC tampaknya memegang tanahnya -tetapi dengan jari yang kokoh pada denyut nadi data.
Hasil yang akan datang: 30 Juli
Konsensus: Lumayan
FX Outlook: Dolar Kanada (CAD) telah memberikan beberapa keuntungan kuat yang dicatat sejak Februari, memimpin USD/CAD untuk memenuhi dukungan di zona 1.3540 dan kemudian memprakarsai kisaran konsolidatif dengan laba yang dibatasi oleh penghalang 1.3800. Melihat gambaran yang lebih luas, kelemahan saat ini diperkirakan akan berlanjut selama pasangan diperdagangkan di bawah 200 hari di 1,4039
South African Reserve Bank (SARB) – 7,25%
Sarb memimpin pertemuan kebijakan minggu ini dengan sesuatu yang tidak tersedia dalam beberapa bulan: ruang bernafas yang jelas. Data inflasi Juni berada jauh di bawah ekspektasi, menawarkan kasus terkuat untuk pemotongan laju potensial.
Yang terakhir, tajuk CPI hanya naik 3,0% yoy, sedangkan inflasi inti turun menjadi 2,9% dari tahun sebelumnya, pembacaan terendah sejak April 2021.
Masih di sekitar inflasi, studi bersama oleh SARB dan Departemen Keuangan Nasional hampir selesai dan dapat segera merayakan era baru inflasi yang lebih ketat, yang berpotensi menetapkan tujuan sebesar 3%. Di bawah rezim seperti itu, proyeksi bank sentral menyarankan bahwa tingkat repo dapat turun menjadi 7,00% pada akhir 2025, daripada memegang 7,25% sekarang diprediksi dalam kasus dasarnya.
Pasar telah condong lebih jauh. Harga pasar uang mencerminkan meningkatnya kepercayaan pada meningkatnya belokan, membangun hampir 50 poin dasar relaksasi selama 12 bulan ke depan, dengan tingkat yang terlihat di bawah 6,75%.
Meskipun SARB telah berhati -hati dalam beberapa bulan terakhir, mengutip fluktuasi global, risiko mata uang, dan harga minyak yang mudah menguap, inflasi Juni berpotensi mengalihkan keseimbangan. Apakah bank memilih untuk bertindak sekarang atau menunggu konfirmasi lebih lanjut, pesan dari data jelas: jendela untuk pemotongan tingkat terbuka yang luas.
Hasil yang akan datang: 31 Juli
Konsensus: Lumayan
FX Outlook: Rand Afrika Selatan (Zar) telah mengirimkan beberapa manfaat baru ini dalam beberapa hari terakhir. Faktanya, USD/Zar mengumpulkan beberapa impuls terbalik dan memulihkan dari area palung tahunan sekitar 17.5000, tampaknya dalam perjalanan untuk meninjau puncak Juli di dekat penghalang 18.0000. Sepasang ulasan masih menurun selama dinavigasi di bawah sekolah menengah 200 hari sekitar 18.1900.
