Satu minggu hasil tingkat bunga bank sentral campuran harus melihat Bank Sentral Eropa (ECB) mengetuk tombol “jeda” di tengah ketidakpastian perdagangan yang sedang berlangsung dan tekanan inflasi melayang di sekitar target bank. Di baris yang sama, Bank Sentral Hongaria (MNB) akan tetap di luar lagi, bersama dengan Bank Rakyat China (PBOC). Mengetuk tren, Bank Sentral Republik Türkiye (CBRT) diperkirakan akan menurunkan tarifnya.
Bank Sentral Eropa (ECB) – 2,00%
ECB terlihat mempertahankan tingkat fasilitas setorannya tidak berubah pada 2,00% pada acara 24 Juli. Memang, pasar swap secara efektif menolak kemungkinan memotong tarif Juli dan hanya mengharapkan pengurangan 25 poin tunggal di tahun mendatang. Pertemuan ini terutama tergantung pada inflasi dan pertumbuhan ECB yang ada, karena tidak ada proyeksi ekonomi baru yang diharapkan hingga September.
Faktanya, ambang batas untuk relaksasi tambahan telah berkembang dengan beberapa pertemuan terakhir. Pada bulan Juni, inflasi layanan dicatat pada 3,3% selama dua belas bulan terakhir, menunjukkan perlunya secara konsisten mengoordinasikan target.
Sementara itu, data dasar terbaru menunjukkan pemulihan yang rapuh, di tengah ekspektasi investor bahwa bank mendekati akhir fase pemotongan tarifnya.
Mengingat ketidakpastian yang sedang berlangsung dan tidak adanya perkiraan staf baru hingga September, ada kemungkinan bahwa Dewan Kepemimpinan akan mematuhi “rapat, yang tergantung pada data”, yang merupakan aspek dasar dari strategi “gesit” yang baru.
Ke depan, waktu dan skala pemotongan lebih lanjut akan tergantung pada dua pertanyaan penting: efek antara kebijakan perdagangan AS dan relaksasi fiskal Eropa akan memiliki inflasi, dan berapa banyak Euro yang kuat (EUR) dapat mempertimbangkan tekanan harga.
Hasil yang akan datang: 24 Juli
Konsensus: Lumayan
FX Outlook: EUR/USD tampaknya telah menemukan beberapa perkelahian yang baik di pertengahan 11.1500 untuk saat ini. Gagasan bahwa siklus relaksasi ECB mungkin hampir berakhir dapat membatasi potensi penurunan, meskipun pelanggaran perdagangan dan rencana Fed dapat menyelesaikan tekanan lebih lanjut.
Bank Rakyat Cina (PBOC) – 3,00% / 3,50%
Sebagai persiapan Beijing untuk pertemuan PBOC pada 21 Juli, pembuat kebijakan menyeimbangkan angin eksternal dengan kebutuhan mendesak untuk pemulihan dalam negeri. Stabilitas jangka pendek tergantung pada penerapan perjanjian perdagangan AS, keberhasilan yang harus diprioritaskan pada stimulasi baru.
Data pegas memberikan sinyal campuran. Meskipun PDB Q2 naik 1,1% QOQ dan 5,2% yoy, sekitar 5% target Beijing, CPI dari judul Juni hampir tidak berubah, naik hanya 0,1% dari tahun sebelumnya dan menimbulkan kekhawatiran.
Di belakang layar, PBOC tampaknya berencana untuk mengurangi tingkat kebijakan utamanya dengan 10 poin dasar tambahan di Q4 2025. Perubahan kecil ini menyoroti bank-bank sentral yang bijaksana, hati-hati tentang eksteks yang berlebihan sampai ketidakpastian seputar perdagangan AS-Cina.
Sementara itu, bicarakan trim 50 -sebagai untuk rasio persyaratan cadangan berkelanjutan. Langkah seperti itu akan membuka likuiditas segar untuk bank, tetapi hanya sekali PBOC percaya badai internasional telah menurun.
Hasil yang akan datang: 21
Konsensus: Lumayan
FX Outlook: USD/CNH terlihat relatif stabil di bagian bawah kisaran tahunan di sekitar zona 7.1800, selalu menonton perkembangan perdagangan dan keputusan kebijakan oleh PBOC. Meskipun di bawah SMA 200 hari di bawah 7.2400, tekanan penjualan berikutnya tidak dapat diabaikan.
Bank Sentral Türkiye (CBRT) – 46,00%
Ketika Ankara sedang mempersiapkan keputusan tarif CBRT pada 24 Juli, semua poin adalah apakah pembuat kebijakan akan menekan pedal perampokan lagi. Tampilan konsensus adalah pemotongan 250 -poin, mengambil tingkat tolok ukur hingga 43,50%.
Tetapi lulung lanjutan yang berkelanjutan dan berhenti bulan lalu dalam inflasi inti telah menyuntikkan perhatian baru ke aula. Jika bank memilih untuk bertahan hidup yang kedua, itu akan menguraikan ketegangan yang meningkat antara selera Presiden Erdogan untuk tarif yang lebih rendah dan realitas keras mata uang di bawah tekanan penjualan yang berkelanjutan.
Melihat ke luar Kamis, pasar swap didukung untuk pemotongan yang lebih dalam: analis melihat total 1000 poin dasar relaksasi dalam enam bulan ke depan dan 1600 poin dasar tahun depan.
Harapan agresif seperti itu mencerminkan keyakinan bahwa Ankara akan terus bersandar pada rangsangan keuangan, meskipun itu mengorbankan Lira.
Hasil yang akan datang: 24 Juli
Konsensus: 250 lembar poin dasar
FX Outlook: Tampaknya tidak berhenti untuk tekanan penjualan pada Lira Turki (coba). Faktanya, USD/mencoba naik ke tingkat empat bulan lebih tinggi pada hari Jumat, tetap teguh dalam perjalanan untuk menantang sepanjang waktu dekat 40.5000 dalam waktu dekat. Kuba telah mengalami depresiasi terus menerus sejak tahun 2020, dengan tren mengumpulkan uap sejak akhir 2021.
Bank Sentral Hongaria (MNB) – 6,50%
MNB meninggalkan tingkat kebijakan tidak berubah pada 6,50% pada pertemuan final Juni. Keputusan tersebut mengikuti perlunya bank sentral untuk mempertahankan situasi keuangan yang ketat untuk mengendalikan inflasi yang berkelanjutan, yang diperkirakan akan melebihi pita targetnya sepanjang tahun, meskipun ekonomi berjuang untuk mencapai pertumbuhan untuk tahun ketiga berturut -turut.
Inflasi headline Hongaria pulih menjadi 4,6% pada bulan Juni, sementara pengukur inti terjadi pada anak laki -laki hingga 4,4% dari tahun sebelumnya.
Menurut menit terakhir, Bank Sentral Hongaria telah menekankan perlunya kondisi keuangan yang ketat untuk mengelola inflasi, yang diperkirakan akan melebihi pita targetnya untuk tahun ini. Pada bulan Juni, inflasi gelar meningkat menjadi 4,6%, didorong oleh kenaikan harga makanan dan layanan. Bank berharap untuk mencapai 3% target inflasi pada awal 2027, dengan risiko membalikkan tarif, makanan, dan layanan dan risiko penurunan pertumbuhan ekonomi pada 0,8% untuk tahun ini.
Selain itu, sebagian besar anggota dewan percaya bahwa kebijakan moneter yang ketat masih diperlukan. Beberapa pembuat keputusan juga menekankan bahwa mempertahankan tingkat bunga positif adalah penting untuk mencapai tujuan inflasi dan mempertahankan pasar keuangan yang stabil.
Hasil yang akan datang: 22 Juli
Konsensus: Lumayan
FX Outlook: Hongaria Forint (HUF) telah diperdagangkan dalam kisaran konsolidatif dibandingkan dengan mata uang Eropa
Sejak akhir Juni, EUR/HUF termotivasi untuk menavigasi antara 401.00 dan rendah 397.00. Dalam jangka panjang, selama harga tetap di bawah sekolah menengah 200 hari sekitar 404,50, potensi penurunan salib.
