Laporan Pekerjaan ADP menunjukkan lemahnya pasar kerja AS pada bulan Desember

• Perubahan Ketenagakerjaan ADP kemungkinan besar mempunyai dampak terbatas pada pasar keuangan.
• Sektor swasta AS diperkirakan akan menambah 140.000 lapangan pekerjaan baru pada bulan Desember.
• Indeks Dolar AS mengoreksi kondisi overbought yang ekstrim dan mempertahankan sikap bullishnya.

Pasar keuangan perlahan-lahan kembali dari liburan musim dingin dan kalender ekonomi makro mulai padat. Saat ini, fokusnya tertuju pada tarif yang diajukan Amerika Serikat (AS) dan Presiden Donald Trump. Sentimen pasar menjadi penyebab utama karena tidak adanya data yang relevan, dengan perasaan campur aduk antara harapan dan keputusasaan mengenai dampak pemerintahan baru AS terhadap perekonomian global.

Namun lapangan kerja di AS menjadi pusat perhatian. ADP Research Institute akan merilis laporan Perubahan Pekerjaan bulan Desember pada hari Rabu, sebuah survei yang memperkirakan jumlah pekerjaan baru yang diciptakan oleh sektor swasta.

Perlu diingat bahwa laporan ADP biasanya dirilis dua hari sebelum laporan resmi Nonfarm Payrolls (NFP). Data ADP sering kali dilihat sebagai pratinjau awal laporan ketenagakerjaan Biro Statistik Tenaga Kerja (BLS). Namun hubungan keduanya terbukti tidak konsisten seiring berjalannya waktu.

Pertumbuhan lapangan kerja dan perannya dalam membentuk kebijakan Fed

Pekerjaan sangatlah penting, begitu pula dengan salah satu dari dua mandat ganda Federal Reserve (Fed). Bank sentral AS harus menjaga stabilitas harga dan memaksimalkan lapangan kerja. Ketika tekanan inflasi mereda, fokus untuk sementara beralih ke lapangan kerja pada kuartal kedua tahun 2024, karena pasar tenaga kerja yang kuat menimbulkan risiko terhadap inflasi.

Namun, fokusnya adalah kembali ke inflasi setelah pemilihan presiden tahun 2024. Mantan presiden Donald Trump memenangkan pemilu dan akan kembali ke Gedung Putih sebagai presiden AS ke-47 dalam beberapa hari. Dia tidak hanya meraih kemenangan, tetapi Partai Republik juga memenangkan kendali Kongres, memimpin di kedua majelis.

Kekhawatiran bahwa kebijakan Trump akan menimbulkan tekanan inflasi baru telah membantu The Fed untuk mengambil pendekatan yang lebih hati-hati terhadap penurunan suku bunga. The Fed memangkas suku bunga acuannya untuk pertama kalinya pada bulan September, dan juga memberikan pemotongan pada bulan November dan Desember hingga total 100 basis poin (bps) pada tahun 2024.

Namun, dalam pertemuan kebijakan moneter bulan Desember, para pembuat kebijakan AS memperkirakan melalui Ringkasan Proyeksi Ekonomi (SEP) atau dot plot, bahwa penurunan suku bunga akan melambat tahun ini, dan hanya memperkirakan dua kemungkinan penurunan pada tahun 2025.

Pada titik ini, tampaknya tidak mungkin bahwa laporan ADP, atau laporan NFP yang akan datang pada hari Jumat, dapat mempengaruhi ekspektasi penurunan suku bunga sebanyak dua kali. Angka satu bulan itu sendiri tidak mempengaruhi sikap bank sentral.

Menurut CME Tool FedWatch, kemungkinan penurunan suku bunga lebih besar daripada keputusan untuk menahan suku bunga hanya pada bulan Juni.

Oleh karena itu, angka ADP mungkin tidak perlu diragukan lagi.

Kapan Laporan ADP akan dirilis, dan bagaimana pengaruhnya terhadap Indeks USD?

Laporan Perubahan Ketenagakerjaan ADP untuk bulan Desember akan dirilis pada hari Rabu pukul 13:15 GMT. Diperkirakan akan menunjukkan bahwa sektor swasta AS menambah 140 ribu pekerjaan baru setelah memperoleh 146 ribu pekerjaan baru di bulan November.

Menjelang rilisnya, Indeks Dolar AS (DXY) telah mundur dari tertinggi multi-tahun di 109,56 yang tercatat pada 2 Januari dan berada di sekitar level 108,00. Hasil yang sesuai dengan ekspektasi seharusnya tidak berdampak pada DXY, terutama karena Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) akan merilis Risalah pertemuan bulan Desember hari ini. Minat spekulatif kemungkinan akan menunggu dokumen tersebut, dengan harapan bahwa dokumen tersebut dapat memberikan beberapa indikasi mengenai keputusan kebijakan moneter di masa depan.

Angka-angka yang optimis ini bisa menandakan pasar tenaga kerja yang lebih kuat, sehingga membuat The Fed tetap bersikap hawkish. Akibatnya, Indeks Dolar AS akan kembali menguat seperti biasanya. Namun skenario sebaliknya tidak akan sesederhana itu. Laporan yang lemah tidak akan cukup untuk meningkatkan spekulasi mengenai penurunan suku bunga yang akan segera terjadi. DXY mungkin akan turun sebagai respons langsung terhadap berita tersebut, namun penurunan tersebut mungkin tidak akan bertahan lama.

Dari sudut pandang teknis, Valeria Bednarik, Kepala Analis di FXStreet, mengatakan: “Indeks Dolar AS (DXY) mengoreksi kondisi overbought pada grafik harian, dengan tren turun kehilangan tenaga. Dalam jangka waktu yang ditentukan, kenaikan Simple Moving Average (SMA) 20 memberikan support dinamis di sekitar 107,90, menarik pembeli untuk hari kedua berturut-turut. Sementara itu, indikator teknis datar di atas garis tengahnya, mencerminkan berkurangnya minat beli.”

Bednarik menambahkan: “Pembeli mungkin akan mengambil peluang mereka ke sisi bawah, dengan support langsung di 107,74, terendah harian pada 30 Desember. Penurunan lebih lanjut dapat menyebabkan DXY jatuh menuju 107,18, tertinggi 13 Desember, dengan kemungkinan penembusan di bawah 107,00 mengingat rilis ADP. Resistensi awal terletak di 108,55, tertinggi perdagangan pada tanggal 20 Desember, dengan pergerakan di atasnya menunjukkan tertinggi multi-tahun yang disebutkan di atas di 109,56.