- Investor sepenuhnya kembali bekerja, menghadapi akumulasi penuh pada Nonfarm Payrolls Amerika.
- Risalah keputusan Fed terbaru akan dirilis pada pertengahan minggu ini.
- Angka inflasi Tiongkok dipandang sebagai kekhawatiran terhadap perang dagang Tiongkok-AS.
Akankah perekonomian AS menikmati akhir yang kuat hingga tahun 2024? Itulah pertanyaan dalam perdagangan minggu penuh pertama pada tahun 2025. Pernyataan Non-Farm Payrolls (NFP) yang sangat penting memang menonjol, namun tinjauan terhadap Federal Reserve (Fed) dan perekonomian Tiongkok juga menarik.
1) PMI Jasa ISM untuk memberikan gambaran luas tentang perekonomian terbesar di dunia
Selasa, 15:00 GMT. Indeks Manajer Pembelian (PMI) berwawasan ke depan untuk sektor jasa besar – sekitar dua pertiga perekonomian AS – secara teratur mengguncang pasar. Data ini berfungsi sebagai ukuran perekonomian secara luas, dan komponen ketenagakerjaan memberikan petunjuk terhadap laporan ketenagakerjaan pada hari Jumat.
Setelah PMI Manufaktur ISM paralel melebihi perkiraan, ekspektasi tinggi terhadap PMI Jasa ISM. Pada bulan November, angka utama muncul di 52,1, di atas ambang batas 50 poin yang memisahkan ekspansi dan kontraksi. Perekonomian AS berjalan baik, karena konsumen Amerika tetap optimis.
PMI Jasa ISM. Sumber: FXStreet.
Peningkatan lainnya mungkin terjadi pada bulan Desember, menurut kalender ekonomi. Data yang kuat akan meningkatkan ekspektasi terhadap Nonfarm Payrolls, dan juga mendukung Dolar AS (USD) dan Saham, yang ingin melihat perkembangan pesat. Emas akan kesulitan. Kekecewaan terhadap data akan berakibat sebaliknya.
2) Angka ketenagakerjaan ADP membentuk ekspektasi NFP
Rabu, 13:15 GMT. Pemrosesan Data Otomatis (ADP) adalah penyedia penggajian terbesar di Amerika, yang menangani sekitar satu dari enam slip gaji. Hal ini membuat laporan ketenagakerjaan sektor swasta sedikit unggul di pasar – meskipun korelasinya tidak begitu besar dengan Nonfarm Payrolls resmi.
ADP melaporkan bahwa 146 ribu pekerjaan diperoleh pada bulan November, sesuai dengan perkiraan. Hasil serupa juga mungkin terjadi saat ini, dan ini akan membuat pasar senang. Hasil apa pun di atas 200 ribu akan menjadi bullish untuk Saham dan Dolar AS, sedangkan hasil di bawah 100 ribu akan mendukung Emas.
Penting untuk dicatat bahwa reaksi terhadap angka ADP cenderung berumur pendek – harga kembali ke tingkat sebelum rilis dengan relatif cepat. Namun, data baru membentuk ekspektasi Nonfarm Payrolls dan investor menyesuaikan prospeknya.
3) Risalah Rapat FOMC mungkin memberikan kepastian bagi pasar setelah hasil yang hawkish
Rabu, 19:00 GMT. Risalah Rapat Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) cenderung menutupi sentimen keputusan Fed. Tapi, apakah risalah rapat Desember 2024 bisa lebih hawkish?
Tepat sebelum Natal, Ketua Fed Jerome Powell mengejutkan pasar dengan kenaikan perkiraan suku bunga pada tahun 2025, 2026, dan 2027, dan tampak optimis terhadap perekonomian AS. Selain itu, Powell juga mengatakan bahwa beberapa anggota memasukkan kebijakan potensial dari pemerintahan Trump yang akan datang dalam perkiraan mereka – memperkirakan inflasi yang lebih tinggi karena tarif.
Akankah kelompok hawkish di FOMC menunjukkan kekuatan mereka lagi? Investor tahu apa yang terjadi terakhir kali, jadi ekspektasinya tinggi. Hal ini menyisakan ruang untuk kejutan dovish. Mungkin mereka yang tidak memiliki sikap hawkish seperti itu dapat keluar dari posisi tersebut dan menyeimbangkan pendiriannya.
Penting untuk dicatat bahwa pembuat kebijakan mempertimbangkan reaksi pasar dan memeriksa menit hingga detik terakhir.
4) Data inflasi Tiongkok mungkin menunjukkan pelemahan yang berkelanjutan
Kamis, 1:30 GMT. Ketika The Fed mengkhawatirkan kenaikan inflasi, para pengambil kebijakan di Beijing bergulat dengan masalah sebaliknya, yaitu deflasi. Harga produsen turun 2,5% YoY di bulan November, dan harga konsumen naik 0,2%.
Meskipun deflasi baik bagi individu, hal ini mencerminkan kelemahan ekonomi. Tiongkok adalah negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia dan sedang berjuang untuk meningkatkan pertumbuhan, terutama dalam hal konsumsi internal.
Angka suram lainnya akan membebani Saham sekaligus meningkatkan Emas dan Dolar AS. Tiongkok dapat mengekspor deflasi – dan kelemahan ekonominya – ke seluruh dunia. Kejutan akan memberi harapan.
5) Nonfarm Payrolls mungkin tidak berhati-hati dengan kenaikan besar lainnya
Jumat, 13:30 GMT. “Raja indikator forex” kembali hadir setelah penantian panjang – diterbitkan pada hari Jumat kedua bulan ini. Amerika melaporkan peningkatan 227 ribu pekerjaan pada bulan November, yang melampaui ekspektasi dan mencerminkan perekonomian yang kuat. Laporan tersebut juga menunjukkan bahwa peningkatan sebesar 36 ribu (direvisi naik dari 12 ribu) pada bulan Oktober diduga disebabkan oleh topan dan serangan.
Upah Non-Pertanian AS. Sumber: FXStreet.
Para ekonom tetap berhati-hati menjelang laporan bulan Desember, memperkirakan akan tercipta 160 ribu lapangan pekerjaan pada bulan Desember. Itu akan menjadi hasil yang “Goldilocks” – tidak terlalu panas untuk meningkatkan kekhawatiran mengenai kenaikan suku bunga, atau terlalu dingin untuk meningkatkan kekhawatiran mengenai resesi.
Saya memperkirakan Nonfarm Payrolls akan kembali melampaui ekspektasi, melampaui 200 ribu dan menunjukkan ketahanan ekonomi terbesar di dunia. Jika saya benar, Dolar AS dan Saham akan naik, sedangkan Emas akan turun. Imbal hasil yang rendah di bawah 100 ribu akan mendorong logam mulia lebih tinggi sekaligus memukul ekuitas dan Greenback.
Reaksi terhadap Non-Farm Payrolls sangat kacau, dimana pasar terkadang melompat ke satu arah dan kemudian berbalik arah sepenuhnya setelahnya. Tipuan seperti ini biasa terjadi, terutama jika hasilnya relatif mendekati ekspektasi.
Faktor lain yang menyebabkan terjadinya whipsaw adalah ekspektasi dari The Fed untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam keputusan pertamanya pada tahun 2025. Hanya guncangan besar di salah satu arah yang akan mengubah perhitungan tersebut. Artinya, jika terjadi reaksi spontan satu arah, investor akan segera menyimpulkan bahwa The Fed kemungkinan akan mempertahankan kebijakan tersebut.
Pikiran terakhir
Seminggu penuh pertama setelah musim liburan kemungkinan akan melihat energi baru di pasar, yang berarti lebih banyak pergerakan dibandingkan sebelumnya. Berdaganglah dengan hati-hati.
