Dolar AS Menguat: Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Fed Juni Menurun

• Indeks USD (DXY) rebound dari posisi terendah multi-minggu di dekat 104,00.
• Taruhan terhadap penurunan suku bunga Fed pada bulan September kehilangan momentum
• Para pembicara The Fed cenderung berhati-hati terhadap penurunan suku bunga.

Minggu pemulihan untuk Greenback

Setelah jatuh ke level terendah dalam lima minggu terakhir, Dolar AS (USD) berhasil melakukan comeback yang cukup signifikan dalam lima hari terakhir. Meskipun demikian, Indeks USD (DXY) merebut kembali area di atas penghalang 105,00 sejalan dengan pemantulan yang sama kuatnya pada imbal hasil AS dan Risalah FOMC yang hawkish.

Fokusnya tetap pada inflasi dan pidato anggota Fed

Kinerja Greenback sebagian besar dipengaruhi oleh publikasi Risalah FOMC pada pertemuan 1 Mei, di mana Federal Reserve (Fed) mempertahankan Kisaran Target Dana Fed tidak berubah pada 5,25%-5,50%, seperti yang diperkirakan secara luas.

Faktanya, meski menyatakan kekecewaan terhadap angka inflasi baru-baru ini, para pejabat Fed pada pertemuan kebijakan terakhir mereka menyatakan keyakinan bahwa tekanan harga akan berkurang secara bertahap. Menurut Risalah tersebut, para anggota menambahkan bahwa, untuk saat ini, respons kebijakan akan “melibatkan pemeliharaan” suku bunga acuan bank sentral pada tingkat saat ini. Namun, Risalah juga menunjukkan pembahasan kemungkinan kenaikan suku bunga tambahan.

Terlepas dari kenyataan bahwa pendakian tampaknya masih merupakan “perjalanan panjang” untuk saat ini, hal itu mulai terlihat di cakrawala. Dan, jika para pengambil kebijakan The Fed mempertimbangkan hal tersebut, maka investor juga akan mempertimbangkannya.

Secara keseluruhan, FedWatch Tool dari CME Group sekarang memperkirakan suku bunga lebih rendah pada bulan September di sekitar 50% menyusul sikap hawkish dari Risalah FOMC, PMI pendahuluan yang lebih kuat dari perkiraan dan pembacaan kuat lainnya dari Klaim Pengangguran Awal mingguan.

Selain itu, hanya pelonggaran sebesar 14 basis poin yang diperkirakan pada reli 18 September dibandingkan dengan sekitar 35 basis poin pada bulan Desember.

Pembicara Fed yang bijaksana membutuhkan lebih banyak keyakinan

Meskipun pasar tampak berbeda dari apa yang disarankan atau direkomendasikan oleh pejabat The Fed, pesan kehati-hatian masih tetap ada sepanjang minggu ini. Mengenai hal ini, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic dan Wakil Ketua Federal Reserve Phillip Jefferson menyatakan optimisme hati-hati mengenai kembalinya inflasi ke target 2%. Mereka menekankan perlunya kehati-hatian sebelum menyetujui penurunan suku bunga pertama untuk menghindari memicu belanja yang terpendam, yang dapat menyebabkan volatilitas inflasi. Selain itu, Gubernur Federal Reserve Christopher Waller meredakan spekulasi mengenai kenaikan suku bunga lebih lanjut, dengan menyatakan bahwa data inflasi terbaru “meyakinkan” dan bahwa tingkat kebijakan saat ini tepat, sementara Presiden Federal Reserve Boston Susan Collins dan Presiden Fed Cleveland Loretta Mester, memperkirakan inflasi akan terus menurun.

Imbal hasil (yield) AS kembali membaik dan cenderung naik

Kinerja mingguan Dolar bertepatan dengan pembaruan tren kenaikan imbal hasil (yield) AS di berbagai rentang waktu, semuanya sejalan dengan latar belakang makroekonomi yang baru, yang membuat pertaruhan penurunan suku bunga pada pertemuan September semakin melemah. Kurva imbal hasil AS yang pendek kembali mendekati batas utama sebesar 5,0%, yang merupakan level tertinggi dalam tiga minggu terakhir.

Bank Sentral G10: Perkiraan penurunan suku bunga dan dinamika inflasi

Mengingat tren suku bunga yang lebih luas di antara bank sentral G10 dan perkembangan inflasi, Bank Sentral Eropa (ECB) diperkirakan akan menurunkan suku bunga selama musim panas. Penurunan suku bunga yang dilakukan oleh Bank of England (BoE) tampaknya akan terjadi pada kuartal terakhir, sementara Federal Reserve dan Reserve Bank of Australia (RBA) kemungkinan akan mulai melakukan pengurangan suku bunga menjelang akhir tahun.

Acara penting mendatang

Minggu depan, peristiwa-peristiwa penting akan mencakup rilis angka inflasi AS yang diukur dengan Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE), sementara pidato Fed selanjutnya akan tetap menjadi pusat perdebatan.

Analisis teknis Indeks USD (DXY)

Pemantulan lebih lanjut dapat mendorong Indeks USD (DXY) meninggalkan tertinggi mingguannya di 105,11 (23 Mei) untuk kemudian menantang tertinggi tahun 2024 di 106,51 (16 April). Penembusan level ini dapat mengarah ke tertinggi November di 107,11 (1 November) dan puncak tahun 2023 di 107,34 (3 Oktober).

Di sisi lain, bangkitnya kembali tekanan jual dapat mendorong Indeks USD (DXY) untuk mengunjungi kembali terendah Mei di 104,08 (16 Mei), didukung oleh dekat SMA 100-hari sementara. Penurunan lebih lanjut dapat menyebabkan indeks mendekati titik terendah mingguan di 103,88 (9 April) dan titik terendah bulan Maret di 102,35 (8 Maret). Pergerakan yang lebih dalam mungkin menguji terendah Desember di 100,61 (28 Desember), diikuti oleh penghalang psikologis di 100,00 dan terendah tahun 2023 di 99,57 (14 Juli).

Dari perspektif yang lebih luas, tren bullish saat ini diperkirakan akan terus berlanjut selama DXY masih berada di atas SMA 200-hari di 104,39.