Fokus Ekonomi Pekan Ini: Keputusan The Fed dan Data NFP

• Inflasi AS dan angka-angka terkait pertumbuhan memicu spekulasi bahwa The Fed akan mempertahankan kebijakan moneternya lebih lama.
• Para pengambil kebijakan Eropa terus membuka jalan bagi penurunan suku bunga pada bulan Juni.
• EUR/USD kesulitan untuk mendapatkan kembali kenaikannya di lingkungan yang menghindari risiko.

Pasangan mata uang EUR/USD untuk sementara merebut kembali ambang batas 1,0700 pada minggu ini, menetap di sekitar level tersebut. Dolar AS kehilangan daya tariknya menyusul data makroekonomi Amerika Serikat (AS) yang mengecewakan yang menunjukkan pertumbuhan yang lamban dan tekanan inflasi yang terus berlanjut. Data tersebut menjadi lebih relevan menjelang keputusan kebijakan moneter Federal Reserve (Fed) minggu depan, diperburuk oleh periode blackout yang mencegah pejabat Fed mengomentari masalah tersebut sepuluh hari sebelum acara tersebut.

Bersiaplah untuk sikap Fed yang hawkish

The Fed AS akan mengumumkan keputusan kebijakan moneternya pada tanggal 1 Mei, dan pelaku pasar yakin Ketua Jerome Powell & rekannya akan mempertahankan bias hawkish, sehingga mengurangi spekulasi penurunan suku bunga. Selain itu, Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) kemungkinan akan mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal saat ini di 5,25% hingga 5,5% tidak berubah, karena data terbaru menunjukkan inflasi lebih ketat dari perkiraan. Bukan berita baru. Yang berbeda dari sebelumnya adalah para pengambil kebijakan optimis untuk menghindari resesi. Itu tidak akan terjadi kali ini.

Sepanjang minggu ini, berbagai angka di AS memberikan gambaran yang mengkhawatirkan. S&P Global merilis perkiraan awal Indeks Manajer Pembelian (PMI) bulan April, yang menunjukkan kontraksi tajam di sektor manufaktur AS, dengan indeks turun menjadi 49,9, kembali ke wilayah kontraksi. Pada saat yang sama, output jasa juga menurun, dengan PMI Jasa sebesar 50,9 dari 51,7 di bulan Maret.

Pesanan Barang Tahan Lama naik 2,6% di bulan Maret, membaik dari revisi penurunan 0,7% di bulan sebelumnya. Namun, perkiraan awal Produk Domestik Bruto (PDB) Kuartal 1 menunjukkan peningkatan tahunan yang moderat sebesar 1,6% dalam tiga bulan hingga bulan Maret, jauh di bawah ekspektasi 2,5% dan sebelumnya 3,4%. Selain itu, Indeks Harga Pengeluaran Pribadi (PCE) triwulanan, yang dirilis bersamaan dengan PDB, naik 3,4% di Triwulan ke-1, jauh lebih tinggi dari 1,8% sebelumnya. Pada hari Jumat, AS menerbitkan Indeks Harga PCE bulan Maret, yang naik menjadi 2,7% YoY di bulan Maret dari 2,5% di bulan Februari, mengalahkan ekspektasi pasar sebesar 2,6%. Indeks Harga PCE inti, ukuran inflasi favorit The Fed, naik 2,8% YoY, lebih tinggi dari ekspektasi sebesar 2,6%.

Intinya, para pejabat Fed menjelang pertemuan kebijakan moneter mengetahui bahwa tidak ada ruang untuk penurunan suku bunga berdasarkan data saat ini.

Menariknya, Dolar AS mengalami kenaikan jangka pendek di tengah penghindaran risiko, namun minat spekulatif pada akhirnya menjatuhkan Greenback dibandingkan aset-aset dengan imbal hasil tinggi.

Perbaikan di Eropa

Sementara itu, Euro mendapat dukungan moderat dari data lokal yang beragam. Hamburg Commercial Bank (HCOB) dan S&P Global PMI menunjukkan bahwa, meskipun output manufaktur masih berada di wilayah kontraksi, sektor jasa terus membaik. PMI Komposit UE naik menjadi 51,4 pada bulan April, menurut perkiraan awal. Selain itu, Survei IFO Jerman menunjukkan Iklim Bisnis membaik pada bulan April lebih dari yang diperkirakan, mencapai 89,4 setelah mencetak 87,9 pada bulan Maret. Subkomponen Penilaian dan Ekspektasi Saat Ini juga melebihi ekspektasi dan membaik dari pembacaan sebelumnya.

Sementara itu, pejabat Bank Sentral Eropa (ECB) terus membuka jalan bagi penurunan suku bunga pada bulan Juni. Pengambil kebijakan Bank Sentral Perancis dan ECB François Villeroy de Galhau mengatakan mereka harus menurunkan suku bunga pada bulan Juni karena para pengambil kebijakan “sekarang cukup percaya diri dan semakin yakin mengenai jalur disinflasi di kawasan euro.” Lebih jauh lagi, kepala bank sentral Italia, Fabio Panetta, menyatakan bahwa jika The Fed mempertahankan suku bunganya lebih lama dari perkiraan pasar, hal ini kemungkinan akan memperkuat alasan penurunan suku bunga ECB daripada melemahkannya.

Terakhir, Presiden ECB Christine Lagarde mempertahankan pendekatannya yang hati-hati, dengan mengatakan bahwa para pengambil kebijakan “perlu membangun kepercayaan yang lebih besar terhadap proses disinflasi,” dan menambahkan bahwa pelonggaran kebijakan moneter yang restriktif akan segera terjadi.

Apa yang selanjutnya ada dalam agenda

Di luar keputusan kebijakan moneter The Fed, kalender makroekonomi untuk minggu mendatang akan mencakup beberapa angka terkait ketenagakerjaan AS, termasuk laporan Nonfarm Payrolls (NFP) AS pada hari Jumat. Selanjutnya, negara ini akan mempublikasikan PMI Manufaktur ISM bulan April dan PMI Jasa ISM untuk bulan yang sama.

Di AS, Jerman akan menerbitkan Penjualan Ritel bulan Maret dan perkiraan awal PDB Kuartal 1, sementara Zona Euro juga akan mengungkapkan perkiraan pertama PDB Kuartal 1. UE juga akan menerbitkan perkiraan awal Indeks Harga Konsumen Harmonisasi (HICP) untuk bulan April.

Ikhtisar teknis EUR/USD

Dari sudut pandang teknis, EUR/USD tidak memiliki kekuatan bullish tetapi tampaknya telah menemukan titik terendah sementara pada grafik mingguan. Pasangan ini memantul dari Simple Moving Average (SMA) 100 yang datar dan membukukan titik terendah yang lebih tinggi dan titik tertinggi yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, pasangan mata uang ini berkembang di bawah SMA datar 20 dan 200, sehingga membatasi potensi kenaikannya. Selain itu, indikator teknis sedikit meningkat, namun tetap berada di bawah garis tengahnya, jauh dari mendukung perpanjangan kenaikan.

Grafik harian menunjukkan EUR/USD menembus di atas SMA 20 yang bearish namun dengan cepat mundur di bawahnya. Sementara itu, SMA 100 dan 200 mempertahankan kemiringannya jauh di atas SMA yang lebih pendek, yang semuanya mengarahkan risiko ke sisi bawah. Terakhir, indikator teknis terus merosot ke level negatif, dan meskipun kekuatannya terbatas, indikator ini juga menunjukkan akan terjadi penurunan.

Kenaikan mungkin lebih nyaman jika pasangan mata uang ini menembus level tertinggi mingguan di 1,0752. Penembusan di atas level tersebut dapat menyebabkan pengujian zona harga 1,0820 menuju ke 1,0940. Penutupan mingguan di atas level tersebut akan meniadakan kasus bearish dalam jangka menengah. Support jangka pendek berada di 1,0680, diikuti terendah tahun ini di 1,0600. Penembusan di bawah level tersebut dapat memicu penurunan menuju zona harga 1,0520, kemudian diikuti oleh level 1,0440.